Puntos clave:
Las ventas minoristas de la eurozona cayeron más de lo anticipado por los economistas en abril, ya que el aumento vertiginoso de los precios de la energía comprimió los presupuestos de los hogares, sumándose a las señales de que la recuperación económica de la región está perdiendo impulso.
Las ventas minoristas de la eurozona cayeron más de lo esperado en abril, ya que el alza de los costos energéticos continuó erosionando el poder adquisitivo de los consumidores, según datos de Eurostat publicados el jueves, el último indicador que apunta a un debilitamiento de la demanda interna en la unión monetaria.
"El persistente shock de los precios energéticos está golpeando directamente el consumo de los hogares, particularmente en los segmentos de menores ingresos, donde una mayor parte del ingreso disponible se destina a servicios públicos y combustible", dijo Bert Colijn, economista senior para la eurozona de ING Bank.
El descenso se produce en medio de un aumento interanual del 4,9 % en los precios industriales de producción de la eurozona en abril, acelerándose desde el 2 % de marzo, con un incremento anual del 12,3 % en los costos energéticos, según datos separados de Eurostat. El crudo Brent cotizó cerca de los 98 dólares por barril el miércoles, frente a los 94,68 dólares del cierre del martes, mientras que las tensiones geopolíticas en Oriente Medio mantuvieron a los mercados energéticos al límite.
El debilitamiento del gasto de los consumidores complica la trayectoria de política del Banco Central Europeo, mientras los funcionarios sopesan el lastre de los mayores costos energéticos frente a una inflación subyacente aún elevada. Los mercados estarán atentos a la próxima reunión del BCE en busca de cualquier señal sobre cómo se está desplazando la disyuntiva entre crecimiento e inflación.
La decepción en las ventas minoristas se suma a una serie de datos débiles en la eurozona. El sector servicios de la región mostró signos de tensión, y el PMI de servicios del Reino Unido de S&P Global cayó a 49,3 en mayo, entrando en territorio de contracción por primera vez desde abril de 2025. Si bien la lectura del Reino Unido estuvo por encima de la estimación flash de 47,9, se mantuvo muy por debajo del promedio de la encuesta a largo plazo de 54,2, lo que refleja un gasto de consumo moderado en viajes, turismo y ocio.
Los mercados de renta variable europeos reflejaron el ánimo pesimista. El CAC 40 en París cayó un 0,5 % y el DAX 40 en Fráncfort bajó un 1 % el miércoles, mientras los inversores evaluaban las implicaciones de una demanda más débil frente a los elevados costos energéticos. El euro cayó ligeramente a 1,1616 dólares, por debajo de los 1,1638 dólares de la sesión anterior.
El shock de los precios energéticos se debe en gran medida a los mayores riesgos geopolíticos en Oriente Medio. Un frágil alto el fuego entre Israel y el Líbano parecía cada vez más tenso, con Irán lanzando misiles contra Kuwait y Baréin, según informes. El ascenso del crudo Brent por encima de los 97 dólares por barril ha reavivado las preocupaciones inflacionarias en toda la eurozona, donde los costos energéticos son un motor clave de la inflación general.
La última vez que las ventas minoristas de la eurozona sorprendieron a la baja con una magnitud similar fue a finales de 2023, cuando los picos de los precios energéticos tras el conflicto entre Israel y Hamás llevaron al bloque al borde de la recesión. Las lecturas de confianza del consumidor en los meses siguientes tardaron más de dos trimestres en recuperarse, lo que sugiere que la actual desaceleración podría persistir si los precios de la energía se mantienen elevados.
El BCE se enfrenta a un difícil equilibrio. Si bien un consumo más débil aboga por un relajamiento monetario, el traspaso de los costos energéticos a los precios básicos —los precios de producción excluyendo la energía aumentaron un 2,3 % interanual en abril— limita el margen para recortes agresivos de las tasas. Los mercados monetarios estarán atentos a cualquier cambio en la orientación futura del BCE en su próxima reunión de política monetaria.
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