Fabricantes de motores triplican su capacidad mientras los pedidos de centros de datos se duplican

Los hiperescaladores están recurriendo a filas de pequeños motores de gas natural para alimentar centros de datos de IA, sorteando los cuellos de botella de la red que retrasan la nueva capacidad por años.

Los fabricantes de motores alternativos están acelerando la producción mientras los centros de datos hiperescala recurren a la energía de gas natural fuera de la red para evitar demoras de conexión de varios años, con Innio reportando que las ventas a centros de datos se más que duplicaron en el primer trimestre.

"El cambio de 'lo que está disponible' a 'lo que es mejor' ya está en marcha entre los operadores de centros de datos", dijo Musfika Mishi, analista de BloombergNEF. "Los motores alternativos están ganando más tracción porque se pueden entregar en uno o dos años, frente a siete u ocho para las turbinas de servicio pesado".

Los motores Jenbacher de Innio son la opción más popular, con 8.3 GW de proyectos de centros de datos anunciados que planean utilizarlos, según BloombergNEF. Solo Vantage Data Centers planea 620 unidades que suman 2.58 GW en su campus Stargate Frontier en Texas. Rolls-Royce y Caterpillar le siguen con 3.7 GW y 3.6 GW respectivamente. La cartera de pedidos de motores alternativos de Caterpillar se multiplicó por más de 3.5, mientras que los ingresos de centros de datos de Rolls-Royce aumentaron un 35% en su último trimestre de 2025.

Un sistema fuera de la red basado en motores cuesta aproximadamente $103 por MWh durante 30 años, más barato que las turbinas a $106–$109.50 por MWh y las celdas de combustible a $140 por MWh, según estimaciones de BloombergNEF. Innio, que salió a bolsa en junio, es la más expuesta a esta tendencia: los centros de datos representaron el 61% de sus pedidos de equipos en los 12 meses hasta el primer trimestre. Sus acciones han subido un 46% desde el precio de salida a bolsa, con un valor empresarial de aproximadamente 34 veces el EBITDA forward.

La Carrera de Fabricación

Innio planea triplicar su capacidad de fabricación a unos 10 GW para 2030, según RBC Capital Markets. Caterpillar dijo que aumentaría la fabricación de turbinas en 2.5 veces y la capacidad de motores alternativos grandes al triple de sus niveles de 2024. La expansión se produce mientras los plazos de entrega de motores oscilan entre uno y dos años, en comparación con hasta tres años para turbinas aeroderivativas y siete u ocho años para turbinas de servicio pesado a escala de servicios públicos.

Los motores tienen ventajas más allá de la disponibilidad. Ofrecen tiempos de respuesta más rápidos que las turbinas, lo que los hace adecuados para centros de datos con grandes variaciones en el uso de energía, y requieren menos almacenamiento de baterías en el sitio. También pierden menos eficiencia en climas cálidos como Texas, donde se están construyendo muchos centros de datos debido al acceso al gas natural, y no tienen grandes requisitos de agua para refrigeración.

Riesgo de Sobreconstrucción

La gran pregunta que se cierne sobre el sector es si los fabricantes están sobreconstruyendo. Actualmente, unos 15 GW de capacidad de motores están dedicados al sector eléctrico, pero los fabricantes de todo tipo de motores — incluidos los de uso marino y de servicio pesado — tienen capacidad para producir 250 GW, según Thunder Said Energy. Reutilizar parte de esa capacidad para centros de datos requeriría solo una inversión menor.

Un sobreabastecimiento moderado podría ser manejable. En un mercado con exceso de oferta, los clientes de centros de datos probablemente pasarían de comprar según disponibilidad a priorizar la mejor tecnología, según RBC. Los motores Jenbacher de Innio son considerados los mejores de su clase, con los tiempos de rampa más rápidos y la mayor capacidad de motor de alta velocidad, de hasta 5 MW por unidad, según analistas del sector. Fabricantes diversificados como Caterpillar, Rolls-Royce y Wartsila podrían redirigir la producción de motores a sus clientes tradicionales si los pedidos de centros de datos se desaceleran.

Innio cotiza con una prima frente a sus pares diversificados — tanto Caterpillar como Rolls-Royce tienen múltiplos de EBITDA forward por debajo de 30 veces — lo que refleja su exposición pura a la demanda de energía de centros de datos. Pero la valoración también deja menos margen de error si el desarrollo de fabricación supera la demanda. Para los inversores, la pregunta clave es si la expansión de capacidad actual igualará el ritmo de la construcción de infraestructura de IA, o repetirá el ciclo de auge y caída que marcó a los fabricantes de equipos eléctricos a principios de la década de 2000.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.