Puntos clave:
Energy Fuels Inc. acordó adquirir Vacuumschmelze GmbH de Ara Partners por aproximadamente $1.900 millones en efectivo y acciones, creando la primera cadena de suministro occidental de tierras raras totalmente integrada, desde la mina hasta el imán terminado.
"Este es un momento transformador para Energy Fuels y la cadena de suministro global de tierras raras", dijo Ross Bhappu, presidente y director ejecutivo de Energy Fuels. "Junto con VAC, fortaleceremos las cadenas de suministro globales de tierras raras e imanes, proporcionando una fuente confiable, segura y diversificada de materiales críticos, desde las minas hasta imanes permanentes de alto valor agregado".
El valor accionario de $1.900 millones comprende $718 millones en efectivo y 65,85 millones de acciones ordinarias recién emitidas de Energy Fuels, valoradas al precio de cierre de la compañía de $16,12 el 22 de junio. Energy Fuels también asumirá $140 millones de la deuda neta ajustada de VAC. Ara Partners, la firma de capital privado vendedora, poseerá el 19,9% de la compañía combinada después del cierre y recibirá un puesto en la junta directiva. Se espera que el acuerdo se cierre a principios de 2027, sujeto a aprobaciones regulatorias de inversión extranjera, antimonopolio y otras.
La adquisición posiciona a Energy Fuels para capturar la creciente demanda de imanes permanentes de tierras raras en América del Norte y Europa, donde la Agencia Internacional de la Energía proyecta que la demanda crecerá más del 50% en la próxima década. VAC, una empresa alemana de magnetismo avanzado con más de 100 años de experiencia en producción y más de 400 patentes, opera plantas de imanes en Alemania, Finlandia, Eslovaquia y Carolina del Sur. Su planta en Sumter, Carolina del Sur —la instalación de imanes permanentes de mayor escala en EE. UU.— tiene una capacidad existente de 2.000 toneladas anuales y una vía para escalar a 12.000 tpa.
Integración vertical desde la mina hasta el imán
La estrategia de Energy Fuels vincula la fabricación downstream de imanes de VAC con sus activos upstream de tierras raras, incluido el Molino White Mesa en Utah —la única instalación de procesamiento de uranio convencional totalmente licenciada en EE. UU.— donde la compañía también produce productos avanzados de tierras raras. La plataforma combinada obtendrá materia prima del Proyecto Donald en Australia, que se espera reciba una decisión final de inversión positiva a principios del tercer trimestre de 2026 y comience producción en 2028.
La compañía planea expandir la capacidad de separación del Molino White Mesa a 6.000 toneladas anuales de óxido de neodimio-praseodimio para mediados de 2029, respaldada por un préstamo condicional de $725 millones a 20 años de la Oficina de Capital Estratégico de EE. UU. Energy Fuels también está gestionando la adquisición planificada de Australian Strategic Materials Ltd., que agregaría capacidad comercial de metales y aleaciones en Corea del Sur y una instalación planificada en EE. UU.
Perfil financiero y trayectoria de crecimiento
El negocio legacy de VAC generó $29 millones de EBITDA ajustado en 2025, con una cartera de pedidos que creció más del 20% interanual para 2026. Solo la instalación de Sumter se espera que genere entre $65 millones y $75 millones de EBITDA anual en run-rate una vez que alcance su capacidad actual de 2.000 tpa, con potencial para alcanzar entre $130 millones y $140 millones a 4.000 tpa y aproximadamente $400 millones si se escala completamente a 12.000 tpa.
Energy Fuels ha obtenido un compromiso de préstamo a plazo de $250 millones de Goldman Sachs para refinanciar cierta deuda existente de VAC. VAC también posee una subvención de $41 millones del Departamento de Guerra de EE. UU. para construir una planta de fabricación de metales en el país.
La base de clientes de VAC abarca más de 1.000 cuentas en los sectores automotriz, aeroespacial, defensa, robótica, centros de datos y automatización industrial, con asociaciones que promedian más de 30 años para sus clientes más grandes. La compañía ha asegurado un contrato con la Agencia de Logística de Defensa para suministrar bloques de neodimio-hierro-boro para la reserva nacional de defensa, con producción que comenzará este año.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
