El euro enfrenta una presión sostenida hacia 1,14 dólares a pesar de la esperada subida de tipos de un cuarto de punto del Banco Central Europeo esta semana, ya que un dólar resurgente y el aumento de los costos energéticos contrarrestan las señales políticas restrictivas.
El euro enfrenta una presión sostenida hacia 1,14 dólares a pesar de la esperada subida de tipos de un cuarto de punto del Banco Central Europeo esta semana, ya que un dólar resurgente y el aumento de los costos energéticos contrarrestan las señales políticas restrictivas.
La caída del euro hacia 1,14 dólares continuará incluso después de que el Banco Central Europeo suba los tipos un cuarto de punto hasta el 2,25% el jueves, ya que la fortaleza del dólar y el encarecimiento de la energía superan las señales restrictivas del banco central, según ING Groep NV.
"El EUR/USD se vio muy afectado el viernes cuando el dólar se disparó en todos los frentes, aumentando la presión sobre el BCE para que se muestre restrictivo este jueves", declaró Chris Turner, responsable global de mercados de ING. "Nuestra previsión es que el BCE adopte un tono restrictivo, lo que mantendrá la expectativa de que volverá a subir los tipos en septiembre".
El euro ya se ha debilitado considerablemente mientras el índice del dólar subió a un máximo de dos meses, impulsado por datos estadounidenses mejores de lo esperado. El cambio en el empleo ADP de mayo aumentó en 122.000, el índice ISM de servicios subió a 54,5 y los pedidos de fábrica de abril se dispararon un 4,8% intermensual, superando todos ellos las estimaciones de consenso. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió 4,6 puntos básicos hasta el 4,489% el miércoles, mientras que el crudo WTI saltó más de un 2% hasta un máximo de una semana y media después de que las fuerzas estadounidenses interceptaran misiles iraníes, reavivando las preocupaciones inflacionistas.
El tipo de depósito del BCE se sitúa actualmente en el 2% tras un endurecimiento acumulado de 150 puntos básicos desde julio de 2024. Los mercados descuentan una probabilidad del 98% de que el jueves se produzca una subida de 25 puntos básicos, y los swaps también descuentan un movimiento adicional en septiembre. Pero Turner advirtió que el deterioro de los datos manufactureros de la eurozona y el aumento de los precios energéticos mantendrán al EUR/USD bajo presión, situando la región de 1,14 a 1,15 dólares como el suelo probable para el verano. "Seguirá bajo presión mientras el mercado explore la idea de un ciclo de endurecimiento de la Fed", afirmó.
La divergencia entre la Reserva Federal y el BCE se está ampliando a medida que la economía estadounidense muestra una resiliencia sorprendente más de 100 días después de que el conflicto en el Golfo interrumpiera los mercados energéticos globales. El Libro Beige de la Fed publicado el miércoles informó de crecientes presiones inflacionistas en la mayoría de los 12 distritos, mientras que el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, declaró que la política monetaria está "exactamente en el lugar correcto" y que no ve necesidad de ajustar los tipos ahora. El tipo de los fondos federales se ha mantenido entre el 5,25% y el 5,5% desde julio de 2023, y el mercado descuenta actualmente solo una probabilidad del 3% de una subida de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC del 16 al 17 de junio.
Para la eurozona, los vientos en contra aumentan desde múltiples frentes. Los pedidos de fábrica alemanes de abril, publicados el lunes, ya mostraron debilidad, e ING advirtió que los datos de actividad manufacturera podrían comenzar a deteriorarse ahora, después de que las empresas acumularan existencias a principios de año durante la incertidumbre del conflicto en el Golfo. El PMI compuesto de la eurozona se revisó al alza hasta 48,5 en mayo, aún en territorio de contracción, mientras que los precios al productor subieron un 4,9% interanual, el ritmo más rápido en más de tres años.
El desafío del BCE es sonar lo suficientemente restrictivo para respaldar al euro sin desencadenar una recesión al endurecer la política en medio de un crecimiento debilitado. La última vez que el BCE enfrentó un dilema similar fue en 2023, cuando continuó subiendo los tipos durante una desaceleración manufacturera, llevando finalmente a la eurozona al borde de la recesión antes de hacer una pausa en septiembre de ese año.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
