Un profesor de derecho de la Universidad de Duke argumenta que el token World Liberty Financial ($WLFI), vinculado a la familia Trump, podría ser un valor no registrado, lo que invitaría a un posible escrutinio de la SEC sobre su preventa de 25.000 millones de tokens y su control centralizado.
Un profesor de derecho de la Universidad de Duke sostiene que el token World Liberty Financial ($WLFI), un proyecto con profundas conexiones con la familia Trump, probablemente constituye un valor no registrado. En un análisis detallado, Lee Reiners, ex examinador de la Reserva Federal, aplicó la Prueba de Howey a la venta del proyecto de aproximadamente 25.000 millones de tokens, sugiriendo que podría enfrentarse al escrutinio de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC).
"WLFI no es una materia prima descentralizada. Es un token de gobernanza de la marca Trump vendido para financiar un negocio cripto controlado centralmente. Si la interpretación de la SEC significa algo, debería aplicarse aquí", escribió Reiners en una publicación de blog publicada el viernes.
El argumento se basa en la estructura del proyecto y su venta de tokens. Una entidad afiliada a la familia Trump, DT Marks DEFI LLC, posee alrededor del 38% del proyecto y tiene derecho al 75% de los ingresos netos de las ventas de tokens WLFI, según el sitio web del proyecto. Además, World Liberty Financial utilizó su token de gobernanza en un préstamo de stablecoins de 75 millones de dólares del protocolo Dolomite, cuyo cofundador actúa como asesor de World Liberty.
Para los inversores, una posible acción de cumplimiento de la SEC podría conllevar multas, la exclusión de las bolsas y una presión de venta significativa sobre el token. El caso pone de relieve los persistentes riesgos legales que rodean a los tokens cripto utilizados para la obtención de capital, en particular aquellos que afirman tener una gobernanza "descentralizada" mientras mantienen un control centralizado y dirigen los beneficios a personas con información privilegiada.
El análisis de Reiners se centra en la Prueba de Howey, un estándar legal utilizado por los tribunales de EE. UU. para determinar si una transacción es un "contrato de inversión" y, por lo tanto, un valor. Argumenta que, a pesar de que el "Gold Paper" del proyecto posiciona a $WLFI como un puro token de gobernanza sin derechos a beneficios o dividendos, su comercialización y venta crearon una expectativa razonable de beneficios para los compradores.
El documento señala que el token se vendió antes de que el protocolo World Liberty estuviera totalmente desarrollado, aprovechando el nombre de la familia Trump para atraer a los inversores. "La interpretación de la SEC enfatiza específicamente que el marketing del emisor importa; que los libros blancos y las comunicaciones oficiales importan; y que las promesas de desarrollar un sistema cripto... pueden crear una expectativa razonable de beneficio", argumentó Reiners.
Las afirmaciones del proyecto sobre la gobernanza descentralizada se ven socavadas por una demanda del fundador de TRON, Justin Sun. Sun, un inversor temprano y sustancial, alegó que World Liberty congeló sus tokens y bloqueó sus derechos de gobernanza, revelando que los operadores del proyecto mantenían un control unilateral sobre los activos.
Según la queja de Sun, World Liberty implementó una función de "lista negra" en el contrato inteligente del token sin un voto de gobernanza, lo que le permite congelar los tokens en cualquier dirección. Reiners sostiene que si un emisor puede congelar activos unilateralmente, restringir transferencias y anular la gobernanza, el valor del token sigue dependiendo de los "esfuerzos de gestión esenciales" del emisor, un pilar clave del análisis de Howey. Esta realidad operativa, argumenta Reiners, es la de un negocio gestionado centralmente, no la de un protocolo descentralizado.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
