Puntos clave:
El inversor activista DOMA Perpetual Capital Management, que posee aproximadamente el 7.5% de Pacira BioSciences Inc., está instando a los accionistas a votar en contra de los nominados a la junta directiva de la compañía en la reunión anual del 9 de junio, citando una década de destrucción de valor y lo que denomina afirmaciones engañosas sobre la protección de patentes para el fármaco insignia de la empresa.
"La dirección no estaba preparada para su primera derrota de patentes en el tribunal inferior", dijo DOMA en una carta a los accionistas el miércoles, señalando comentarios del director jurídico de Pacira, quien había afirmado que los competidores genéricos necesitarían superar todas las patentes de la compañía. Días después, un tribunal falló en contra de Pacira en la patente clave '495, y la empresa posteriormente llegó a un acuerdo, cediendo ingresos futuros de EXPAREL, que representa aproximadamente el 80% de los ingresos totales.
Las acciones de Pacira han caído en todos los períodos significativos, según DOMA. Las acciones han bajado un 10% en lo que va del año, un 9% en un año, un 41% en tres años, un 65% en cinco años y un 46% en diez años. Desde que Frank D. Lee se convirtió en director ejecutivo en enero de 2024, la acción ha caído un 27%. La capitalización de mercado de la compañía se situaba en aproximadamente $2.5 mil millones al cierre del miércoles.
Pacira respondió el jueves con una carta propia, calificando la contienda por poderes como "distractiva y desinformada". La compañía dijo que su estrategia 5x30 —orientada a hacer crecer su negocio comercial y diversificar su cartera para 2030— está funcionando, con ingresos récord de $726.4 millones en 2025 y una ganancia del 31% en la acción desde el lanzamiento del plan. Pacira también destacó un acuerdo favorable que le otorga exclusividad total de EXPAREL hasta 2030 con una transición gradual hasta 2039.
DOMA está nominando a tres candidatos —Christopher Dennis, Oliver Benton Curtis III y Eric de Armas— para reemplazar a los nominados de Pacira: el exgobernador de Nueva Jersey Christopher Christie, Samit Hirawat y Thomas Wiggans. El activista sostiene que la junta se ha negado a explorar una venta porque los directores no quieren perder sus puestos, anteponiendo sus intereses a los de los accionistas. Pacira dijo que se reunió con DOMA 17 veces desde septiembre de 2023 y entrevistó a dos de sus tres nominados, determinando que ninguno "posee el conocimiento y la experiencia necesarios para agregar valor".
La lucha por poderes se produce en un momento en que Pacira enfrenta preguntas sobre su estrategia de propiedad intelectual. La compañía ha ampliado el portafolio de patentes de EXPAREL a 21 patentes listadas en Orange-Book en dos familias, con exclusividad hasta mediados de la década de 2040. Pero DOMA argumenta que si surge competencia genérica adicional y obliga a mayores concesiones sobre los ingresos de EXPAREL, el plan 5x30 —que depende del capital generado por el fármaco— se volvería imposible de alcanzar.
Una empresa farmacéutica más grande con más recursos estaría mejor posicionada para defenderse de las amenazas genéricas y podría extraer un mayor valor de EXPAREL a través de sinergias de distribución y costos, dijo DOMA. El activista no está abogando por una "liquidación forzosa", sino que busca un proceso disciplinado para probar el valor de mercado. La junta de Pacira ha contratado a Goldman Sachs & Co. como asesor financiero y a Perkins Coie como asesor legal.
El resultado de la votación del 9 de junio determinará si la junta actual de Pacira retiene el control o si los nominados de DOMA obtienen escaños, abriendo potencialmente la puerta a un proceso de venta. Los accionistas deben decidir entre la afirmación de la compañía de un renovado impulso y el argumento del activista de que solo un nuevo liderazgo puede revertir una década de declive.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
