Puntos clave:
La divergencia en políticas y crecimiento entre los tres bancos centrales más grandes del mundo está reconfigurando los mercados de divisas, con el dólar extendiendo sus ganancias mientras la Fed se mantiene firme.
El índice del dólar estadounidense subió a $101,06 el 23 de junio, ya que la inflación subyacente persistente impidió que la Reserva Federal recortara las tasas, mientras que el BCE y el BoE navegaron sus propias disyuntivas de política, ampliando la ventaja de rendimiento del dólar.
"La fortaleza del dólar refleja una divergencia fundamental en la rapidez con la que cada banco central puede restaurar la estabilidad de precios sin socavar el crecimiento", dijo James Okafor, analista macro de Edgen. "La reticencia de la Fed a recortar, a pesar de un crecimiento interno saludable, contrasta con el reciente ajuste de tasas del BCE y la lucha del BoE con la persistente inflación de servicios".
El billete verde superó la resistencia del triángulo en $100,36, con velas envolventes alcistas y una serie de máximos crecientes desde el mínimo de oscilación de $97,67. El índice de fuerza relativa superó los 55, confirmando el creciente poder de compra. El perfil de volumen identifica los $100,36 como el punto de ruptura, con la línea de tendencia de resistencia de los máximos anteriores ahora convertida en soporte. El próximo objetivo se sitúa en la extensión de Fibonacci de $103,09.
Al otro lado del Atlántico, el EUR/USD se mantuvo en $1,1423, probando la zona de soporte de $1,1406 a $1,1450 tras caer desde un máximo reciente de $1,1927. El RSI cerca de 45 señala cierta pérdida de impulso, mientras que una línea de tendencia descendente limita el alza cerca de $1,1620. El GBP/USD defendió el suelo de su canal ascendente en $1,3236, con mechas de rechazo alcistas que sugieren que los compradores están absorbiendo la presión vendedora. Los mínimos crecientes del par se mantienen intactos, aunque la resistencia se sitúa en el área de $1,3320 a $1,3380.
Lo que está en juego va más allá de los pares principales. Un repunte sostenido del dólar hacia $103,09 ejercería una presión adicional sobre las materias primas cotizadas en la moneda estadounidense y podría pesar sobre las divisas de mercados emergentes que ya lidian con sus propias dinámicas inflacionarias. La próxima ronda de datos de inflación de EE. UU. y las posteriores señales de política del BCE determinarán si la divergencia se amplía aún más o comienza a reducirse.
Los diferenciales de tasas impulsan la divergencia
La renuencia de la Fed a flexibilizar la política monetaria se debe a una inflación subyacente que ha resultado más persistente de lo anticipado, incluso mientras la economía estadounidense continúa creciendo a un ritmo saludable. El deslizamiento fiscal en el déficit del gobierno de EE. UU. y el estatus del dólar como moneda de reserva mundial añaden un soporte estructural. El reciente ajuste de tasas del BCE refleja las perspectivas de crecimiento desiguales en la zona euro, donde las condiciones fiscales divergentes y las exposiciones sectoriales a los precios de la energía complican la transmisión de los cambios de política al crecimiento general.
El BoE enfrenta un cálculo diferente. La inflación de servicios interna sigue siendo persistente incluso cuando el crecimiento general se debilita, lo que obliga al banco central a sopesar la estabilidad de precios frente al apoyo económico. El crecimiento salarial y la política fiscal son variables clave que determinarán la dirección de la libra, con una volatilidad cruzada probable a medida que los tres bancos centrales se mueven a diferentes velocidades.
Niveles técnicos a observar
Para los alcistas del dólar, el nivel de ruptura de $100,36 ahora sirve como soporte, con un stop-loss en $100,00 y un objetivo alcista en $103,09. Los operadores del EUR/USD observan la zona de soporte de $1,1406 — una ruptura por debajo podría acelerar las ventas hacia el próximo piso importante, mientras que un rebote desde los niveles actuales apuntaría a $1,1620. El suelo del canal ascendente del GBP/USD en $1,3236 es el nivel clave a defender. Un cierre por debajo de $1,3100 invalidaría la estructura alcista y abriría la puerta a mayores caídas.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
