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El dólar estadounidense subió frente a todas sus principales contrapartes el lunes, extendiendo su rally de junio ante la escalada de titulares en Oriente Medio que llevó a los inversores hacia la moneda de reserva mundial. El índice Bloomberg Dollar Spot ganó un 0,4 % al mediodía en las operaciones de Nueva York, con el euro cayendo por debajo de 1,13 $ por primera vez en tres semanas y el yen debilitándose más allá de 152 frente al billete verde.
"La oferta por el dólar refleja una reevaluación de las primas de riesgo geopolítico en los mercados de divisas, con el conflicto en Oriente Medio creando un resultado binario que los mercados tienen dificultades para cubrir", afirmó Elena Fischer, estratega de riesgo geopolítico en Edgen. "Los flujos hacia refugios seguros son amplios: lo estamos viendo en el oro, el dólar y los Treasuries a corto plazo de manera simultánea".
El euro cayó un 0,5 %, hasta 1,1278 $, su nivel más bajo desde el 1 de junio, mientras que el par dólar-yen subió un 0,6 %, hasta 152,35, acercándose al nivel de 152,50 que históricamente ha desencadenado advertencias de intervención por parte de las autoridades japonesas. El franco suizo, otro refugio seguro tradicional, se debilitó un 0,3 % frente al dólar, una señal de que la oferta por el billete verde estaba superando incluso a los destinos típicos de refugio. El oro, que a menudo cotiza de forma inversa al dólar, rompió la tendencia y se mantuvo cerca de los 4.194 $ por onza, lo que sugiere que el metal también estaba atrayendo flujos de refugio seguro.
El último tramo alcista del dólar se produce tras informes de que el frágil alto el fuego en el estrecho de Ormuz —por donde transita aproximadamente el 21 % del comercio mundial de petróleo— está bajo una renovada presión después de que el presidente Trump amenazara con reanudar los ataques contra objetivos en Irán. El memorando de entendimiento entre EE. UU. e Irán firmado a principios de mes había aliviado brevemente las preocupaciones sobre la oferta, lo que llevó los precios del petróleo a la baja y al dólar desde sus máximos. Ese alivio ahora se ha revertido. El crudo Brent subió un 2,3 %, hasta 87,40 $ el barril el lunes, sumándose a la ganancia del 4 % de la semana pasada.
El rally de junio del dólar ha sido uno de los movimientos más agresivos en las divisas G10 este año. El billete verde ha ganado un 2,8 % frente a una cesta de monedas de mercados desarrollados solo en este mes, borrando las pérdidas de abril y mayo. El movimiento se ha visto amplificado por la postura hawkish de la Reserva Federal bajo el nuevo presidente Kevin Warsh, quien la semana pasada presentó un comunicado del FOMC reducido que los mercados interpretaron como una señal de un listón más alto para los recortes de tipos. La tasa de los fondos federales se mantiene entre el 5,25 % y el 5,50 %, donde ha estado desde julio de 2023, y los mercados OIS ahora reflejan solo un 42 % de probabilidad de un recorte para diciembre.
La última vez que el dólar se fortaleció tan rápidamente por riesgo geopolítico fue en abril de 2024, cuando Irán lanzó ataques con drones contra Israel. En ese episodio, el DXY ganó un 1,8 % en dos semanas antes de devolver la mitad del movimiento a medida que las tensiones se desescalaban. El rally actual ya ha igualado ese ritmo, lo que plantea la cuestión de si el dólar tiene más margen de subida o si una resolución diplomática podría desencadenar un fuerte retroceso.
Para los mercados emergentes, la fortaleza del dólar está creando puntos de presión conocidos. El zloty polaco se debilitó por debajo de 4,26 frente al euro el lunes, mientras que el peso mexicano y el won surcoreano también cayeron. Los bancos centrales de Asia y Europa del Este se enfrentan a una difícil elección: permitir que sus monedas se debiliten y arriesgarse a importar inflación, o subir los tipos para defenderlas y arriesgarse a frenar el crecimiento.
El catalizador inmediato para el próximo movimiento será cualquier acontecimiento diplomático en Oriente Medio. Si el alto el fuego se mantiene y el estrecho de Ormuz permanece abierto, el dólar podría devolver parte de sus ganancias a medida que el apetito por el riesgo regrese. Si las tensiones se intensifican aún más, el rally del billete verde podría acelerarse, con el euro probando los 1,12 $ y el dólar-yen empujando hacia los 155, un nivel no visto desde 1990.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
