Puntos Clave:
El billete verde está cerrando en su nivel más fuerte en dos meses, mientras los operadores descuentan una Fed que mantendrá las tasas altas por más tiempo antes del informe de empleo del viernes.
El dólar subió hasta su cierre más alto en ocho semanas, ya que los datos económicos más sólidos y la inflación persistente fortalecieron las apuestas de que la Reserva Federal mantendrá las tasas elevadas, y el informe de nóminas del viernes pondrá a prueba este repunte.
"El Libro Beige confirma una economía que siente la presión de los mayores costos energéticos, pero que aún tiene suficiente impulso para mantener a la Fed en espera", declaró Nancy Vanden Houten, economista de Oxford Economics.
El índice ICE US Dollar Index rondó cerca de 99,05, con pocos cambios en la sesión, pero manteniendo las ganancias de un avance de tres días que lo llevó a niveles no vistos desde principios de abril. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó al 4,43% y el del bono a 2 años bajó al 4,02%, recortando parte del ascenso anterior de la semana, mientras el petróleo se retiró de sus recientes máximos. El Brent se moderó hasta alrededor de 97 dólares por barril después de que el presidente Donald Trump afirmara que las negociaciones con Irán continuaban, aliviando parte de los temores sobre interrupciones en el suministro.
Lo que está en juego con el informe de nóminas no agrícolas del viernes es inusualmente alto. Los economistas esperan que se hayan creado 85.000 empleos en mayo, con la tasa de desempleo manteniéndose en el 4,3%. Un resultado por debajo de lo esperado sería la primera grieta en la narrativa de tasas altas por más tiempo que ha respaldado al dólar esta semana. Un dato superior reforzaría el argumento en contra de los recortes de tasas —o incluso a favor de una subida— y podría empujar al dólar hacia sus máximos de marzo.
El indicador de inflación preferido de la Fed, el índice de precios PCE subyacente, subió al 3,8% en abril desde el 3,5% en marzo, prolongando una racha de lecturas stubborn que han mantenido al banco central al margen. La tasa de los fondos federales se ha mantenido en el rango del 3,50% al 3,75% durante todo el año, después de que la Fed recortara las tasas el otoño pasado en respuesta a lo que parecía un mercado laboral en proceso de debilitamiento.
La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, dijo el lunes que podría ser necesaria una subida de tasas para controlar la inflación, convirtiéndose en la primera autoridad en plantear públicamente esa opción desde el actual ciclo de endurecimiento. Sus comentarios amplificaron el cambio de tono en el Comité Federal de Mercado Abierto, donde el consenso ha pasado de esperar un recorte a finales de año a prepararse para una pausa prolongada.
El Libro Beige de la Fed, publicado el miércoles, mostró que los costos relacionados con la energía vinculados al conflicto en Oriente Medio fueron el principal motor de las presiones inflacionarias, con efectos de contagio en el transporte marítimo, los embalajes, los comestibles y los fertilizantes. Nueve de los 12 bancos regionales señalaron la construcción de centros de datos de IA como un punto brillante para la inversión y la demanda laboral, incluso cuando los sectores orientados al consumidor mostraron signos de tensión.
El informe de empleo del viernes será la primera publicación importante de datos desde que Kevin Warsh asumió como presidente de la Fed a finales de mayo. El presidente Donald Trump eligió a Warsh con la expectativa de que recortara las tasas, pero ha retrocedido en esa exigencia a medida que los precios de la gasolina se dispararon.
Los datos de ofertas de empleo JOLTS, que se publicarán a principios de semana, marcarán la pauta antes de la cifra de nóminas. Las ofertas de empleo registraron su mayor aumento en cinco años durante abril, según el informe del mes anterior, lo que sugiere que la demanda laboral sigue siendo resiliente a pesar de los elevados costos de endeudamiento.
Una publicación sólida de nóminas validaría las recientes ganancias del dólar y podría empujar al DXY hacia el nivel de 100, un umbral no probado desde marzo. Una cifra débil revertiría el avance de tres días del dólar y daría al oro y a los activos de riesgo margen para recuperarse. El oro encontró soporte el martes en 4.463 dólares la onza, manteniéndose por encima de la línea alcista-bajista de 4.481,78 dólares que los operadores observan como la línea divisoria entre la tendencia alcista y una corrección más profunda.
El destino del dólar esta semana depende de si los datos confirman que la economía está lo suficientemente caliente como para mantener a la Fed en espera —o si revelan grietas que devuelvan los recortes de tasas a la conversación.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
