El secretario del Tesoro, Scott Bessent, afirmó que el dólar puede mantenerse fuerte durante una fase de recortes de tasas, lo que indica el compromiso de la administración con una política de dólar fuerte, incluso cuando los mercados descuentan una Reserva Federal más restrictiva.
El dólar se disparó a su nivel más alto en más de un año después de que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, declarara que la administración está "decidida" a mantener el billete verde fuerte, incluso mientras pronostica una aceleración económica sin inflación en la segunda mitad de 2026.
"El dólar aún puede mantenerse fuerte durante la fase de recortes de tasas", dijo Bessent en declaraciones que reforzaron el compromiso de la administración con una política de dólar fuerte. "Estamos decididos a tomar medidas para mantener el dólar fuerte".
El Índice Bloomberg del Dólar subió un 0,36 % a 101,37, el nivel más alto desde mayo de 2025, mientras que el euro cayó un 0,44 % a 1,1377 dólares y la libra esterlina se debilitó un 0,36 % a 1,3199 dólares. Frente al yen, el dólar se fortaleció a 161,55, acercándose al nivel de 161,96 que marcaría el yen más débil desde 1986.
Los comentarios de Bessent se producen mientras los mercados se ajustan a una Reserva Federal más restrictiva bajo el nuevo presidente Kevin Warsh. Los datos de CME FedWatch muestran una probabilidad del 34,2 % de una subida de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de julio, frente al 8,5 % de hace una semana. La tensión entre la postura de dólar fuerte del Tesoro y la revalorización de las expectativas de tasas por parte del mercado plantea una prueba crítica para el billete verde en los próximos meses.
Bessent dijo que espera que la economía estadounidense se acelere en la segunda mitad de 2026 sin generar inflación, un pronóstico que difiere de la fijación de precios del mercado, que se ha inclinado hacia una política monetaria más restrictiva. La tasa de los fondos federales se sitúa actualmente entre el 5,25 % y el 5,5 %, sin cambios desde julio de 2023, después de que el banco central mantuviera las tasas estables en su reunión de junio.
La divergencia entre las perspectivas de Bessent y las expectativas del mercado es notoria. Mientras el secretario del Tesoro prevé un entorno de recortes de tasas, los mercados de futuros ahora descuentan un 69,5 % de probabilidad de una subida en la reunión de septiembre, frente al 29,1 % de hace una semana. La última vez que la Fed utilizó un lenguaje similarmente restrictivo fue en la primera mitad de 2023, precediendo a una subida de 25 puntos básicos en la reunión de julio de 2023 que impulsó el índice del dólar un 2,3 % en el mes siguiente.
"La fortaleza del dólar en este momento, al final del día, sigue siendo una cuestión de política restrictiva, si observamos las expectativas de la Fed con los futuros de los fondos federales ahora mismo, son algunas de las probabilidades más altas que hemos visto en un tiempo", dijo Eugene Epstein, jefe de negociación y productos estructurados de Moneycorp en Stamford, Connecticut. "Al final del día, hay que reducirlo a las tasas, y el mercado de tasas espera una política mucho más restrictiva a corto plazo de lo que esperaba antes".
El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, dijo el lunes que, con el mercado laboral estable, se centra en determinar si la inflación elevada persistirá o remitirá a medida que se desvanezca el efecto de los aranceles elevados y si se resuelve el conflicto en Oriente Medio. La inflación de la zona euro podría mantenerse por encima del objetivo del 2 % del Banco Central Europeo durante algún tiempo, dijo el economista jefe del BCE, Philip Lane, aunque argumentó que el shock solo requiere una respuesta política mesurada.
El diferencial de tasas entre Estados Unidos y la zona euro se está ampliando, y Kit Juckes, estratega jefe de divisas de Société Générale, dijo que podría ser suficiente para empujar al euro por debajo de 1,14 dólares. "Por una vez, EE. UU. tiene tanto una economía más fuerte que la zona euro como un mercado de tasas que descuenta más endurecimiento de la Fed que endurecimiento del BCE en los próximos meses", dijo Juckes en una nota.
La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, mantuvo una reunión en línea con Bessent el lunes por la noche para discutir el yen históricamente débil, según una fuente a Reuters, mientras crecen las preocupaciones sobre las fuertes oscilaciones cambiarias. Las autoridades japonesas mantuvieron a los mercados especulando sobre una posible intervención, y la falta de señales claras sugiere un cambio en las tácticas de comunicación.
La postura de dólar fuerte tiene implicaciones más allá de los mercados de divisas. Un repunte sostenido del billete verde presionaría a las monedas de los mercados emergentes, reduciría las ganancias corporativas multinacionales y lastraría los precios de las materias primas denominadas en dólares. El pronóstico de Besset de un crecimiento no inflacionario, de materializarse, proporcionaría una combinación inusual que podría respaldar tanto al dólar como a los activos de riesgo simultáneamente.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye un consejo de inversión.
