Puntos clave:
El dólar estadounidense se fortaleció el lunes frente a sus principales pares después de que el índice de servicios del Institute for Supply Management cumpliera las expectativas en 54 en junio, respaldando los argumentos para que la Reserva Federal mantenga su postura restrictiva.
"Los datos de servicios confirman que la economía sigue expandiéndose a un ritmo sólido, lo que da cobertura a la Fed para mantener los tipos más altos durante más tiempo", declaró James Okafor, analista macro de Edgen.
La lectura del ISM coincidió con el consenso de 54, pero cayó desde el 54,5 de mayo, mientras que el S&P Global US Services PMI se situó en 51,2, ligeramente por debajo de la estimación de 51,3. "El crecimiento de la producción y la confianza siguen, por tanto, moderados según los estándares del año pasado", declaró Chris Williamson, economista jefe de S&P Global Market Intelligence. Los datos siguen a un informe de empleo de junio peor de lo esperado, que mostró un aumento de solo 57.000 nóminas no agrícolas, por debajo del pronóstico de 110.000, aunque la tasa de desempleo cayó inesperadamente al 4,2% desde el 4,3%.
Los datos mixtos presentan señales contrapuestas para la Fed —un mercado laboral que se enfría frente a una actividad de servicios que aún se expande— mientras el comité presidido por el presidente Kevin Warsh se prepara para publicar las minutas de su reunión de junio el miércoles. Los mercados descuentan una probabilidad del 77,3% de una subida de tipos para finales de año, según la herramienta CME FedWatch, con la próxima decisión de política programada para finales de julio.
El índice del dólar rondaba cerca de 101,00 antes de subir ligeramente tras la publicación del ISM, extendiendo su narrativa de "Rey Dólar" al seguir superando a los refugios seguros tradicionales. La resiliencia del billete verde se produce incluso cuando la relajación de las presiones inflacionarias globales —favorecida por la reanudación de los volúmenes normales de transporte de petróleo a través del estrecho de Ormuz— ha reducido algunos vientos de cola para la divisa.
Frente a sus principales contrapartes, el dólar empujó al EUR/USD a la baja hacia el nivel de 1,08, mientras que el GBP/USD cayó por debajo de 1,27. El USD/JPY se mantuvo cerca de máximos de 40 años por encima de 161, con los operadores atentos a una posible intervención de las autoridades japonesas. El USD/CAD amplió sus ganancias ante el ablandamiento de los precios del petróleo, y el crudo Brent cayó por debajo de los 72 dólares por barril después de que la OPEP+ acordara aumentar los objetivos de producción en 188.000 barriles diarios.
Los datos del sector servicios llegan en un momento crítico para la trayectoria de la política de la Fed. La semana pasada, el fallo en las nóminas había enfriado brevemente las expectativas de subida de tipos, pero el dato del ISM sugiere que la economía conserva el impulso suficiente para mantener al banco central centrado en la inflación. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, reafirmó la semana pasada el compromiso del comité con su objetivo de estabilidad de precios del 2%, al tiempo que reconoció que las expectativas de inflación finalmente han comenzado a disminuir.
La última vez que el índice de servicios ISM se mantuvo por encima de 54 durante meses consecutivos fue a finales de 2024, un periodo que precedió a un ciclo de endurecimiento de 75 puntos básicos en los seis meses siguientes. Si el patrón se repite, los mercados podrían necesitar descontar subidas adicionales más allá de lo que actualmente se refleja en los precios.
Este artículo tiene fines exclusivamente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
