Puntos clave:
D-Wave Quantum se ha más que duplicado en dos meses, impulsada por la entrada de Nvidia en la IA cuántica y una subvención federal de 100 millones de dólares que valida su apuesta por la doble tecnología.
El lanzamiento por parte de Nvidia de Ising, una familia de modelos de IA de código abierto diseñados para computación cuántica, y una subvención federal de 100 millones de dólares del Departamento de Comercio han elevado las acciones de D-Wave Quantum un 109% en dos meses, llevando la capitalización de mercado de la compañía por encima de los 11 000 millones de dólares. El rally general del mercado añadió vientos de cola: el S&P 500 ganó un 15,6% y el Nasdaq Composite subió un 23,8% en el mismo período.
"La combinación del respaldo de Nvidia a través de la compatibilidad de modelos de IA y una subvención federal sustancial aumenta significativamente la credibilidad de D-Wave y su margen financiero a corto plazo", dijo un analista especializado en computación cuántica. "Pero los fundamentos financieros subyacentes siguen siendo un riesgo para los tenedores a largo plazo".
D-Wave reportó 24,6 millones de dólares en ingresos el año pasado frente a una pérdida operativa que superó los 70 millones de dólares, según documentos de la empresa. La compañía poseía más de 588 millones de dólares en efectivo y equivalentes al cierre del primer trimestre, incluso después de completar la adquisición de Quantum Circuits a principios del período. El premio del Departamento de Comercio, parte de un programa de inversión cuántica de 2 000 millones de dólares en el marco de la Ley de Chips y Ciencia de 2022, requerirá que D-Wave emita acciones ordinarias al gobierno, diluyendo a los accionistas existentes.
La financiación federal llega mientras D-Wave persigue una estrategia tecnológica de doble vía que la diferencia de rivales como IonQ y Quantinuum, que está ampliando su oferta pública inicial hasta 1 460 millones de dólares. D-Wave se centró históricamente en la tecnología de recocido, un enfoque especializado de la computación cuántica, pero su adquisición de Quantum Circuits a principios de este año añadió capacidades de modelo de puertas, la arquitectura más ampliamente adoptada por los competidores. En su primer día del inversor, D-Wave presentó una hoja de ruta para entregar un sistema de modelo de puertas con 100 qubits lógicos para 2032, señalando su ambición de competir en todo el espectro de la computación cuántica.
El Canal de Financiación se Amplía
Más allá del premio del Departamento de Comercio, D-Wave obtuvo financiación de segundo año para el proyecto de Materiales Mejorados para Qubits Superconductores con Fabricación Escalable a través de NORDTECH, una iniciativa de microelectrónica ejecutada por el Centro de Guerra Naval de Superficie. El proyecto es uno de los cuatro programas que comparten un apoyo colectivo de más de 25 millones de dólares, con fondos dirigidos a avanzar en la fabricación de qubits superconductores y la escalabilidad del sistema. El trabajo, realizado a través de la subsidiaria de D-Wave, Quantum Circuits, tiene implicaciones tanto para la seguridad nacional como para las aplicaciones cuánticas comerciales.
El premio de NORDTECH es modesto en relación con la reserva de efectivo de D-Wave, pero refuerza el valor estratégico de la adquisición de Quantum Circuits. Antes del acuerdo, algunos analistas cuestionaron si el enfoque exclusivo de recocido de D-Wave podría mantener el ritmo de los líderes en modelos de puertas. La adquisición y el posterior apoyo federal sugieren que la estrategia de doble vía de la compañía está ganando tracción tanto con los clientes como con los responsables políticos.
La Cuestión de la Valoración
La capitalización de mercado de D-Wave, de más de 11 000 millones de dólares, contrasta fuertemente con su base de ingresos de 24,6 millones de dólares, lo que implica un múltiplo precio-ventas superior a 450 veces. IonQ, en comparación, cotiza aproximadamente a 80 veces las ventas, mientras que la valoración de la OPI de Quantinuum implica un valor de unos 14 000 millones de dólares sobre unos ingresos proyectados que los analistas estiman superarán los 100 millones de dólares este año. La brecha refleja la disposición del mercado a pagar una prima por el respaldo federal de D-Wave y su hoja de ruta tecnológica ampliada, pero también deja a la acción expuesta a una corrección si la empresa no logra convertir sus subvenciones y asociaciones en ingresos comerciales.
Las acciones de D-Wave, que cotizan cerca de los 30 dólares, han recuperado gran parte del terreno perdido durante la recesión del sector cuántico en 2024. El próximo catalizador es la capacidad de la empresa para demostrar avances en sus hitos de modelos de puertas y convertir su posición de efectivo de 588 millones de dólares en una tecnología que pueda competir con los sistemas de iones atrapados de IonQ y la arquitectura cuántica de dispositivo de carga acoplada de Quantinuum. Por ahora, el gobierno federal ha hecho una apuesta de 100 millones de dólares a que D-Wave puede cumplir.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
