Las morosidades de tarjetas de crédito alcanzan el 13% mientras el crecimiento crediticio va a la zaga del PIB

La proporción de saldos de tarjetas de crédito con 90 días o más de retraso alcanzó el 13% en el primer trimestre, cerca del máximo posterior a 2008, según datos de la Fed de Nueva York. Pero el hogar promedio posee unos $11,500 en deuda de tarjetas — casi $1,600 menos en términos ajustados por inflación que en el pico de 2007, según datos de WalletHub.

"La elevada cifra de morosidad refleja una cosecha específica de préstamos de la era pandémica que están envejeciendo mal, no un colapso generalizado del consumidor", dijo Michael Taiano, analista senior de Moody's Ratings. "Los empleos son estables, pero una vez que pierdes un empleo, puede llevar más tiempo encontrar uno nuevo, por lo que algunos consumidores que caen en mora no se están recuperando de la manera habitual".

La medida de la Reserva Federal de los pagos del servicio de la deuda de los consumidores como proporción de la renta personal disponible se situó en el 5.4% en el cuarto trimestre, muy por debajo del nivel superior al 7% de hace dos décadas. Una métrica separada de la Fed que rastrea los préstamos de tarjetas de crédito al consumo de los bancos muestra que menos del 3% de los saldos tienen al menos 30 días de retraso, en comparación con un pico superior al 4% en 2007 y casi el 7% en los años siguientes. La divergencia se debe a que la Fed de Nueva York incluye saldos castigados que aún figuran en los informes de crédito, lo que significa que la cifra del 13% captura tanto la deuda incobrable acumulada de años anteriores como el estrés actual.

La resaca de los préstamos de la era pandémica está ahora limitando la nueva oferta de crédito. Los bancos han endurecido los estándares de suscripción, y el crecimiento de los préstamos de tarjetas de crédito se ha quedado por detrás del crecimiento del PIB nominal después de superarlo durante gran parte del período posterior a la pandemia, muestran datos de la Fed. Esto crea un dilema: demasiado poco crédito podría frenar el gasto del consumidor en un momento en que los precios suben más rápido que los salarios, particularmente para los hogares del mercado masivo.

La Cosecha Pandémica Que No Se Limpia

La métrica de morosidad a 90 días de la Fed de Nueva York incluye saldos que los bancos ya han castigado pero que permanecen en los informes de crédito de los consumidores. Muchos de esos préstamos se originaron durante la pandemia, cuando los pagos de estímulo mejoraron los puntajes crediticios y permitieron un aumento en los nuevos préstamos. A medida que el apoyo gubernamental se desvaneció y la inflación erosionó el poder adquisitivo, un subconjunto de prestatarios que ya eran marginales incluso antes de la pandemia comenzó a incumplir.

El resultado es un bulto de deuda problemática que está inflando la tasa de morosidad general incluso mientras la mayoría de los prestatarios se mantienen al día. Las tasas de castigo de los bancos en tarjetas de crédito se situaron en aproximadamente el 3.8% en el primer trimestre, por debajo del promedio del 4.3% desde 1985, según datos de la Fed. Esas pérdidas también son más manejables con las tasas de interés elevadas de hoy, que aumentan los rendimientos de las tarjetas y ayudan a compensar los impagos.

La Desaceleración Crediticia Crea un Problema de Crecimiento

La mayor preocupación para los bancos es la retirada del nuevo crédito. Después de crecer bruscamente en relación con el PIB en el período posterior a la pandemia, el crecimiento de los préstamos de tarjetas de crédito bancarias ha ido recientemente por detrás de la expansión del PIB nominal, según cifras de la Fed. Esto refleja criterios de suscripción más estrictos que limitan quién obtiene una tarjeta o una línea de crédito mayor.

Para los prestamistas, esto restringe la expansión de la cartera de préstamos en un momento en que los márgenes de interés netos enfrentan presión por posibles recortes de tasas de la Reserva Federal. Cada reducción de 25 puntos básicos en la tasa de los fondos federales reduce el rendimiento de los préstamos de tarjetas a tasa flotante, comprimiendo el margen que los bancos obtienen sobre los saldos revolving.

Para los consumidores, el endurecimiento se produce mientras la relación de servicio de la deuda, aunque baja históricamente, ha ido aumentando gradualmente. La lectura del 5.4% en el cuarto trimestre subió desde el 5.2% del año anterior y el 4.9% de 2022, lo que sugiere que el costo de mantener deuda está aumentando, aunque sigue siendo manejable para la mayoría de los hogares.

Algunos prestatarios también pueden estar optando por mantener deuda de tarjeta en lugar de aprovechar el capital de su vivienda, dado el costo de refinanciar una hipoteca de la era pandémica a las tasas actuales superiores al 6%. Una refinanciación con retiro de efectivo de una hipoteca al 3% sería mucho más costosa que pagar gradualmente un saldo de tarjeta, creando un incentivo para dejar que la deuda de tarjeta se prolongue.

El resultado es una economía con dos segmentos de consumidores: una mayoría que puede pagar sus deudas cómodamente y una minoría — concentrada entre los prestatarios de la era pandémica — que está luchando. El riesgo para los bancos y minoristas es que el estrechamiento del canal crediticio deje al segundo grupo con menos opciones para suavizar el gasto, amplificando el lastre sobre el consumo.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.