Las ventas de Country Garden caen un 14,9% mientras se profundiza la crisis inmobiliaria china

Las ventas de mayo de Country Garden extendieron una prolongada caída mientras se profundizaba la crisis inmobiliaria china.

Country Garden Holdings Co. reportó ventas contratadas de mayo atribuibles a los accionistas de aproximadamente 2.630 millones de RMB (364 millones de dólares), un 14,9% menos que el año anterior, ya que la prolongada desaceleración del sector inmobiliario chino continuó afectando los ingresos de la promotora. El área bruta total de ventas contratadas alcanzó aproximadamente 330.000 metros cuadrados, según informó la compañía en un comunicado. Las acciones de la promotora que cotiza en Hong Kong cayeron un 3,5% el miércoles, con ventas en corto representando el 16,8% del volumen de negociación.

"La desaceleración más amplia del sector inmobiliario se está extendiendo a todos los rincones de la industria", dijo He Shuhua, director de operaciones de Onewo, la unidad de gestión inmobiliaria de la promotora respaldada por el estado China Vanke. "La caída de los precios de las viviendas ha cambiado las expectativas de los propietarios, y las dificultades para cobrar las cuotas son un problema generalizado".

Las últimas ventas mensuales de Country Garden llevan su rendimiento acumulado aún más en territorio negativo. La promotora, que alguna vez fue la mayor constructora de viviendas de China por ventas, ha estado lidiando con una crisis de liquidez desde 2023, cuando la desaceleración del mercado inmobiliario eliminó la demanda. La tasa de cobro promedio entre las 500 principales empresas inmobiliarias de China cayó al 71% el año pasado desde el 89% en 2021, según CRIC, una firma de investigación, lo que refleja la presión generalizada en todo el sector. Ejecutivos de la industria afirman que 2025 registró la caída más pronunciada y la tendencia ha empeorado desde entonces.

El impacto se profundiza en la gestión inmobiliaria

La caída de las ventas se está extendiendo a la industria de servicios inmobiliarios, donde las empresas gestoras luchan por cobrar cuotas a propietarios descontentos. China Overseas Property se retiró de proyectos que sumaban 55,6 millones de metros cuadrados el año pasado, un aumento del 25% respecto al año anterior, mientras que la propia unidad de gestión de Country Garden se retiró de aproximadamente 80 millones de metros cuadrados en 2025. Las pequeñas empresas gestoras no cotizadas generalmente cobran menos del 65% de las cuotas, según CRIC.

John Lam, jefe de investigación inmobiliaria de China y Hong Kong en UBS, señaló que las empresas suelen incurrir en un flujo de caja negativo cuando las tasas de cobro caen por debajo del 85%. En comparación, los fideicomisos de inversión inmobiliaria estadounidenses generalmente se consideran no invertibles por debajo de ese mismo umbral, según Sam Radwan, director ejecutivo de Enhance International, una consultora inmobiliaria con sede en Chicago. Los apartamentos en complejos con deficiencias de gestión podrían perder hasta un 25% de su valor, añadió Radwan.

La creciente caída de las ventas en Country Garden pone de relieve la magnitud de la crisis inmobiliaria china, que se ha prolongado durante más de cuatro años desde el estallido de la burbuja en 2021. Casi una cuarta parte de los hogares chinos poseían al menos dos viviendas a finales de 2025, según un estudio del Instituto de Investigación Ant Group y la Escuela de Economía de la Universidad de Xiamen, lo que sugiere una compra especulativa que ahora se ha convertido en un lastre para el mercado. Con un stock de viviendas sin vender que totaliza un área aproximadamente el doble del tamaño del Gran Londres, según estimaciones de ANZ, las promotoras enfrentan una presión creciente tanto por la débil demanda como por el excedente de propiedades vacías. Los gobiernos locales están interviniendo cada vez más en las disputas de gestión inmobiliaria, y al menos cinco autoridades a nivel de condado han emitido directivas para que los funcionarios públicos paguen las cuotas a tiempo.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.