La confianza del consumidor mejoró en junio desde los recientes mínimos históricos, gracias a la moderación de los precios de la gasolina y una lectura de inflación mejor de lo esperado que alivió la confianza de los hogares.
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El índice de confianza del consumidor sube en junio al moderarse el PCE al 0,4%
La confianza del consumidor mejoró en junio desde los recientes mínimos históricos, según mostró la encuesta mensual de la Universidad de Míchigan, mientras los precios de la gasolina se moderaban y un informe separado sobre la inflación del gasto en consumo personal (PCE) se situó por debajo de lo previsto.
"La Fed no estará contenta con la inflación cuando se reúnan el próximo julio, pero probablemente mantendrá las tasas sin cambios", afirmó Bill Adams, economista jefe de Fifth Third Commercial Bank, en una nota.
El índice de precios PCE subyacente —el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal— subió un 0,4% intermensual en mayo, por debajo del 0,5% esperado por los economistas en una encuesta del Wall Street Journal. Los datos contrarrestaron la creciente narrativa sobre posibles subidas de tasas de la Fed en las últimas semanas, señalaron analistas de Deutsche Bank. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó 1,8 puntos básicos hasta el 4,376%, mientras que el índice del dólar bajó un 0,1% hasta 101,362 tras alcanzar un máximo de 13 meses de 101,800 el miércoles.
La mejora de la confianza del consumidor, combinada con la relajación de las presiones sobre los precios, sugiere que los hogares están comenzando a adaptarse al entorno de precios posterior a los aranceles. La caída de los precios de la gasolina ha sido el principal motor, reduciendo una fuente clave de tensión financiera para los hogares de ingresos bajos y medios. De mantenerse, esta tendencia podría apuntalar el gasto de los consumidores —que representa aproximadamente dos tercios de la producción económica de EE. UU.— durante la segunda mitad del año.
La inflación del PCE se modera, apoyando las expectativas de recorte de tasas
Los datos del PCE marcaron el segundo mes consecutivo de lecturas por debajo del consenso, señalaron analistas de Deutsche Bank, añadiendo que crece la especulación de que la Fed podría no necesitar subir las tasas en absoluto este año. Los mercados habían descontado una probabilidad aproximada del 30% de una subida de tasas en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de julio antes de los datos, según CME FedWatch. Esa probabilidad ha disminuido desde entonces.
La encuesta de la Universidad de Míchigan también mostró una mejora en las expectativas de inflación de los consumidores, según el informe. Las expectativas de inflación a un año bajaron ligeramente, alineándose con la tendencia más amplia de relajación de las presiones sobre los precios observada en los datos del PCE. Los hogares de la eurozona reportaron un enfriamiento similar en las expectativas de precios, y la encuesta del Banco Central Europeo mostró que las expectativas de inflación a un año cayeron al 3,5% en mayo desde el 4,0% en abril.
Los mercados de renta variable respondieron positivamente a los dos datos publicados. El S&P 500 cotizó cerca de la línea plana el viernes, mientras que el Promedio Industrial Dow Jones subió un 0,1%. Los sectores de consumo discrecional y minorista lideraron las ganancias ante las expectativas de que la reducción de los costos de combustible y la moderación de la inflación impulsarían el poder de gasto de los hogares. Las acciones del sector salud también destacaron, con Eli Lilly subiendo casi un 6% y Johnson & Johnson ganando más de un 3%.
La mejora de la confianza se produce tras un período de significativa perturbación económica. La guerra de EE. UU. con Irán y la consiguiente interrupción de los flujos de petróleo a través del estrecho de Ormuz habían elevado bruscamente los precios de la gasolina a principios de año, arrastrando la confianza del consumidor a mínimos históricos. El acuerdo de 60 días del presidente Trump para reabrir el estrecho, alcanzado a principios de este mes, ha hecho que los precios del petróleo vuelvan a caer hacia los niveles previos a la guerra, con el crudo Brent bajando un 2% hasta los 74,03 dólares por barril el viernes.
La última vez que la confianza del consumidor alcanzó niveles tan bajos fue durante los primeros meses de la pandemia de COVID-19 en 2020, cuando los confinamientos paralizaron casi por completo la actividad económica. La recuperación actual, en contraste, está impulsada por un factor específico e identificable —la resolución de la crisis de Ormuz y el posterior descenso de los costos energéticos—, más que por un estímulo fiscal generalizado.
La próxima gran prueba para las perspectivas del consumidor será el informe de nóminas no agrícolas de junio, previsto para el 3 de julio, que mostrará si el mercado laboral sigue siendo lo suficientemente resiliente como para sostener la mejora de la confianza. Por ahora, la combinación de una moderación en los precios de la gasolina y una inflación en enfriamiento ha proporcionado el contexto macro más favorable para los consumidores estadounidenses desde las subidas de precios provocadas por los aranceles a principios de año.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] La confianza del consumidor mejora en junio al moderarse los precios de la gasolina[2] La confianza del consumidor sube y las expectativas de inflación mejoran, según encuesta de la Universidad de Míchigan[3] El S&P 500 cambia poco con valores tecnológicos débiles tras informe de retraso en la OPI de OpenAI: Actualizaciones en vivo[4] Los futuros del Nasdaq caen mientras se profundiza la venta masiva de tecnología[5] Resumen europeo a media sesión: Las acciones caen mientras se intensifica la venta masiva de tecnología
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