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Las acciones de Commerzbank AG cayeron por debajo del precio implícito en la oferta pública de adquisición hostil de UniCredit SpA por primera vez desde que se lanzó la oferta, mientras el gobierno de Alemania rechazaba formalmente el acuerdo.
Las acciones de Commerzbank AG cayeron el martes por debajo del precio implícito en la oferta de compra hostil de UniCredit SpA, la primera vez que el valor cotiza a ese nivel desde que el banco italiano lanzó su oferta no solicitada el 5 de mayo, mientras el gobierno alemán rechazaba formalmente la operación.
"Aceptar la oferta ya no era una opción desde un punto de vista financiero, ya que no incluye una prima adecuada sobre el precio actual de las acciones de Commerzbank", declaró el martes la agencia financiera alemana en un comunicado.
El gobierno, que posee una participación del 12% en Commerzbank, citó su preocupación por el "enfoque agresivo" de UniCredit y señaló que la oferta no reflejaba una prima adecuada. Commerzbank había cotizado sistemáticamente por encima del nivel implícito de la oferta desde que se anunció la propuesta no solicitada, con una reducción de la brecha en las últimas semanas a medida que se acumulaban los obstáculos regulatorios y políticos.
El rechazo supone un revés significativo para el impulso de UniCredit de crear un gigante bancario paneuropeo y plantea interrogantes sobre la viabilidad de las fusiones bancarias transfronterizas en la región. Commerzbank desempeña un papel fundamental en la financiación del Mittelstand alemán de empresas medianas y es un actor integral en Fráncfort, el centro financiero del país — factores que, según la agencia financiera, "deben seguir garantizándose en el futuro".
La oposición del gobierno alemán ha sido un obstáculo persistente desde que UniCredit adquirió por primera vez una participación en Commerzbank el año pasado. La agencia financiera declaró el martes que respalda la independencia de Commerzbank, cerrando efectivamente la puerta a lo que habría sido una de las mayores fusiones bancarias de Europa.
UniCredit superó el umbral obligatorio del 30% para una opa según la legislación alemana cuando lanzó su oferta no solicitada en marzo, lo que desencadenó una revisión regulatoria. El banco italiano ha argumentado que una combinación crearía un competidor más fuerte capaz de desafiar a grandes entidades europeas como Deutsche Bank AG y BNP Paribas SA, pero los funcionarios alemanes se han opuesto, alegando intereses nacionales y la importancia de mantener un campeón bancario nacional.
El colapso del acuerdo dejaría a UniCredit con una participación significativa en un banco que no puede controlar, lo que podría obligar al prestamista italiano a deshacer su posición o aceptar un papel minoritario. Para Commerzbank, la oferta fallida elimina una fuente de incertidumbre, pero deja al banco navegando por sí solo en un panorama bancario europeo cada vez más competitivo. La última vez que fracasó una gran fusión bancaria transfronteriza europea — el intento de 2019 de Deutsche Bank y Commerzbank de fusionarse — ambos prestamistas rindieron por debajo del índice Stoxx 600 Banks en los 12 meses siguientes.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
