Conclusiones clave:
Coinbase Global Inc. cayó un 7% hasta aproximadamente 152 $ después de que Baird advirtiera que los débiles volúmenes de negociación podrían provocar una caída en los ingresos del segundo trimestre.
"abril y mayo fueron dos de los meses más lentos de los últimos años", señaló David Koning, analista de Baird, en una nota el viernes. La firma redujo su precio objetivo de 160 $ a 142 $ y designó a Coinbase como una "selección bajista" ("Bearish Fresh Pick").
Koning espera que los ingresos del segundo trimestre se sitúen entre un 5% y un 6% por debajo de las estimaciones de Wall Street, con volúmenes de negociación que disminuirían entre un 15% y un 20% de forma secuencial. Si bien principios de junio mostró cierta recuperación, atribuyó esa mejora a una fuerte venta de Bitcoin más que a una demanda sostenida. La acción cotiza a aproximadamente 35 veces las ganancias por acción estimadas para 2027, una prima que, según Koning, parece cada vez más expuesta a medida que caen las estimaciones.
El caso bajista prevé que Coinbase caiga hasta entre 75 $ y 90 $ si las ganancias por acción de 2027 bajan a 3 $ y el múltiplo se contrae a entre 25 y 30 veces las ganancias. La incertidumbre regulatoria añade presión: la CLARITY Act, un proyecto de ley sobre la estructura del mercado considerado un catalizador para una adopción más amplia, tiene ahora una probabilidad del 57 % de aprobarse este año en Polymarket, frente al 65 % de hace un mes, ya que los desacuerdos legislativos sobre ética y problemas de emisión de criptomonedas retrasan el progreso.
Las acciones han caído aproximadamente un 34 % desde el inicio de 2026, mientras que los precios de las criptomonedas se mantienen cerca de los mínimos de 52 semanas. Baird señaló que el director general de corretaje de Robinhood Markets Inc. destacó recientemente la fortaleza en renta variable, opciones, futuros y predicciones, pero no mencionó las criptomonedas, lo que refleja el escaso interés en la negociación de activos digitales.
El mercado cripto en general enfrenta vientos en contra por el sólido desempeño del S&P 500, la inflación elevada, los altos costos de endeudamiento y la competencia de otros temas de inversión de alto crecimiento, como las acciones de inteligencia artificial y las nuevas ofertas públicas iniciales, según Baird.
A pesar de las perspectivas cautelosas, aproximadamente el 64 % de los 39 analistas que cubren Coinbase califican la acción como Compra, con un precio objetivo promedio de unos 231 $, según datos de FactSet.
El retraso de la CLARITY Act podría permitir que los bancos y las empresas de tecnología financiera que operan bajo los marcos regulatorios existentes fortalezcan sus posiciones competitivas frente a los exchanges nativos de criptomonedas, según Baird. Koning recomendó vender Coinbase y comprar una cesta de beneficiarios bancarios y fintech, incluidos JPMorgan Chase & Co. y PayPal Holdings Inc.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye un asesoramiento de inversión.
