La prima de Bitcoin en Coinbase sigue negativa durante 50 días ante la debilidad de la demanda estadounidense

El descuento de Bitcoin en Coinbase frente a los exchanges globales se extendió a 50 días consecutivos el 7 de julio, la racha negativa más larga desde el lanzamiento del índice.

"La prima negativa persistente muestra que los inversores estadounidenses están vendiendo de forma más agresiva que el resto del mercado", dijo Alex Thorn, jefe de investigación a nivel global de Galaxy. "Las salidas de los ETF cuentan la misma historia".

El Índice de Prima de Bitcoin de Coinbase, que mide la diferencia de precio entre Coinbase y Binance, ha estado por debajo de cero desde el 19 de mayo, con la última lectura en -0,0742%, según datos de Coinglass. La racha supera el récord anterior de 40 días consecutivos, registrado entre el 16 de enero y el 24 de febrero. Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. han registrado aproximadamente 6.000 millones de dólares en salidas netas en lo que va del año, señaló Thorn, con activos netos totales cayendo a 74.370 millones de dólares frente a picos superiores a los 150.000 millones. Junio se ubicó entre los meses más intensos en salidas de ETF jamás registrados, según SoSoValue.

La combinación de una débil demanda estadounidense y un apalancamiento elevado crea un escenario frágil. El analista de criptomonedas Ali Martínez advirtió que 70 millones de dólares en posiciones largas enfrentarían liquidación si Bitcoin cae a 50.000 dólares, un nivel que desencadenaría ventas mecánicas además de la presión orgánica que ya pesa sobre el precio.

Bitcoin se ha recuperado desde aproximadamente 58.000 dólares a finales de junio hasta la zona de resistencia de 64.000 a 65.000 dólares, pero la recuperación se ha estancado en ese nivel. El soporte más cercano se sitúa cerca de los 62.000 a 62.500 dólares, y una ruptura por debajo de esa área podría poner nuevamente en el foco los 60.000 y luego los 58.000 dólares.

La racha de prima negativa coincide con señales on-chain más amplias de tensión. Martínez también señaló que la oferta de Bitcoin en pérdidas ha superado a la oferta en ganancias por primera vez en este ciclo, un cruce que históricamente ha coincidido con grandes suelos de ciclo en 2011, 2014, 2018 y 2020. El Índice de Miedo y Codicia Cripto (Crypto Fear & Greed Index) permanece en territorio de "Miedo Extremo", mientras que casi 250 millones de dólares en liquidaciones totales golpearon al mercado en las últimas 24 horas, con 183 millones de dólares solo en posiciones largas eliminadas, según Coinglass.

Durante el mercado alcista de 2020 y 2021, la prima de Coinbase se mantuvo positiva durante períodos prolongados, coincidiendo con un mayor interés de compra institucional por parte de empresas como Tesla y MicroStrategy. La racha actual de 50 días de lecturas negativas sugiere un cambio estructural en la participación estadounidense, donde los inversores basados en dólares están vendiendo ante las subidas o manteniéndose completamente al margen.

Que Bitcoin pueda mantenerse por encima de los 58.000 dólares depende de si llega la claridad macro —el ingrediente faltante que identificó Martínez— antes de que la presión vendedora empuje el precio hacia el grupo de liquidaciones en 50.000 dólares. La siguiente gran prueba para los alcistas es una ruptura limpia por encima de los 65.000 dólares, un nivel que ha repelido el precio dos veces en las últimas tres semanas.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.