Citi reiteró su calificación de Neutral para Novo Nordisk (NYSE: NVO) pero elevó su precio objetivo a 290 DKK, señalando una perspectiva cautelosa a pesar del sólido lanzamiento de la versión oral de su medicamento para la pérdida de peso Wegovy y de unos resultados del primer trimestre que superaron las expectativas.
La postura neutral del banco se debe a las preocupaciones sobre la rentabilidad futura, incluso manteniendo una visión más optimista sobre el potencial de la nueva pastilla que la media del mercado. "La postura neutral se mantiene por dos preocupaciones principales: la estimación de beneficio por acción de Citi para 2027 sigue estando un 7% por debajo del consenso... y persiste una incertidumbre significativa sobre la dinámica de precios a medio y largo plazo y la intensidad competitiva en el mercado de la obesidad", señaló el banco.
Citi elevó su estimación de ventas máximas para la pastilla Wegovy a 8.000 millones de dólares, frente a un consenso de mercado de 7.100 millones de dólares. Para 2026, el banco pronostica ventas de 2.700 millones de dólares, un total de 1.000 millones de dólares por delante del consenso de 1.700 millones de dólares. Sin embargo, estas estimaciones de ventas más altas no se tradujeron en una calificación más alcista debido a la presión esperada en los precios y márgenes por parte de los competidores y políticas como la fijación de precios de nación más favorecida en diabetes.
El análisis destaca una tensión central para Novo Nordisk: un impresionante impulso de ventas a corto plazo frente a un panorama competitivo que se intensifica rápidamente. Si bien el lanzamiento del GLP-1 oral ha sido exitoso y no se ha visto afectado por rivales como Foundayo, la cautela de Citi sugiere que el mercado podría estar subestimando la compresión de márgenes a largo plazo.
Esta visión implica que, si bien Novo Nordisk está ejecutando bien su estrategia de fármacos orales, los inversores deben vigilar de cerca los desarrollos competitivos y las tendencias de precios que podrían afectar la rentabilidad futura. El próximo gran avance para la compañía será la progresión de su tratamiento oral contra la obesidad de próxima generación, zenagamtide (también conocido como amycretina), a ensayos de fase tres.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
