Puntos clave:
El oro cayó un 23% desde su récord de enero de $5,589/oz hasta alrededor de $4,330, lo que llevó a las instituciones financieras chinas a reducir su exposición al metal precioso.
"Hemos reducido nuestras tenencias de ETFs de oro y solo mantenemos algunas posiciones tácticas", declaró un funcionario de gestión patrimonial de un importante banco estatal chino al China Securities Journal el 9 de junio. "Estamos atentos a los comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en la próxima reunión para decidir los próximos pasos".
China Merchants Bank redujo la tasa anual esperada de mayor nivel de su depósito estructurado vinculado al oro a 91 días al 1,63% desde el 1,78%, según la documentación del producto. El producto, que requiere un depósito mínimo de 10.000 yuanes, ahora ofrece tres niveles del 1,0%, 1,43% y 1,63%, por debajo de la tasa máxima anterior del 1,78%. Múltiples firmas de gestión patrimonial han recortado las asignaciones de ETFs de oro y ETFs de acciones de oro de sus estrategias de productos "Gold+", según el informe.
El retroceso se produce mientras el conflicto con Irán aviva la inflación y aumenta la perspectiva de subidas de tasas de la Fed, fortaleciendo el dólar y reduciendo el atractivo del oro frente a activos que generan rendimiento. Citi Research recortó su objetivo de precio a tres meses en $300 hasta $4,000/oz, aunque mantuvo un objetivo de $5,000 a seis o doce meses. El metal cotiza por debajo de su media móvil de 200 días por primera vez en casi tres años, una señal técnica que históricamente ha precedido a períodos de consolidación prolongados, según Citi.
A pesar de las ventas a corto plazo, los bancos centrales continúan acumulando oro. El Banco Central Europeo informó que la participación del oro en los activos oficiales de reserva globales aumentó al 27% al cierre de 2025, superando por primera vez a los bonos del Tesoro estadounidense, que representan el 22%. El cambio refleja una tendencia más amplia de desdolarización entre los gestores de reservas, que han sumado oro para protegerse contra la depreciación de las divisas y el riesgo geopolítico. Nikhil Mehra, de BlackRock y jefe de estrategias multiactivos para Asia-Pacífico, señaló que su firma suele asignar entre el 2% y el 5% de las carteras al oro, agregando que sigue siendo un diversificador valioso para las carteras.
Goldman Sachs mantuvo un pronóstico de $5,400, mientras que Nicholas Colas y Jessica Rabe, de DataTrek, afirmaron que el oro "subió demasiado y demasiado rápido" el año pasado y a principios de 2026, y que probablemente tendrá un rendimiento inferior al de las acciones durante los próximos seis a doce meses. El oro en el COMEX cotizó recientemente a $4,333/oz. En los últimos 20 años, el oro ha rentado un 613%, superando la ganancia del 482% del S&P 500, según datos de Bloomberg.
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