El PMI compuesto de RatingDog de China sube a 54 en mayo, superando las estimaciones

La actividad económica de China se aceleró en mayo, ya que el PMI compuesto de RatingDog subió a 54, la lectura más alta en más de un año.

La expansión económica de China cobró impulso en mayo, con el índice compuesto de gerentes de compras (PMI) de RatingDog subiendo a 54 desde 53.1 en abril, el nivel más alto en más de un año y superando las expectativas del consenso.

"La actividad de servicios impulsó la mejora del índice compuesto, compensando un moderado enfriamiento en la producción fabril", declaró Wang Zhe, economista senior de RatingDog. "Los datos sugieren que la demanda interna se está estabilizando incluso mientras persisten los vientos en contra externos".

La lectura compuesta —que agrega la actividad manufacturera y de servicios— marcó el sexto mes consecutivo por encima del umbral de 50 que separa la expansión de la contracción. El componente manufacturero se redujo a 51.8 desde 52.2, aunque aún superó la estimación de consenso de 51.6 en una encuesta de Reuters. El PMI manufacturero oficial de China, publicado por la Oficina Nacional de Estadísticas, cayó a 50 en mayo desde 50.3 en abril, el nivel más bajo desde la lectura de 49 en febrero.

La divergencia entre las encuestas oficial y privada subraya una recuperación desigual, con la industria pesada estatal perdiendo impulso mientras que las empresas privadas más pequeñas y orientadas a la exportación muestran resiliencia. Para los inversores globales, los datos reducen la presión sobre Pekín para aplicar estímulos adicionales a corto plazo, aunque el lastre continuo del sector inmobiliario y el debilitamiento de las ventas minoristas —que alcanzaron un mínimo de 40 meses en abril— mantienen vigente el argumento a favor de un estímulo selectivo.

Los servicios compensan la desaceleración fabril

El componente de servicios del índice compuesto fue el principal impulsor de la mejora general, según el desglose de subíndices de RatingDog. Esto se alinea con los datos oficiales que muestran que la actividad de servicios repuntó durante el feriado extendido del Día del Trabajo en mayo, con un aumento del gasto turístico nacional durante el período. El grupo hotelero chino H World informó que los 10 destinos más populares por tasa de ocupación se encontraban en ciudades más pequeñas, donde las tarifas tienden a ser más bajas que en los grandes centros urbanos.

Las presiones inflacionarias en el sector manufacturero se aliviaron en mayo, con una desaceleración en la inflación de los precios de insumos y productos, según la encuesta de RatingDog. Esto proporciona cierto alivio para los márgenes corporativos después de meses de costos crecientes vinculados al conflicto en Irán y los elevados precios del petróleo.

Perspectivas de política e implicaciones entre activos

La lectura compuesta, más fuerte de lo esperado, podría reducir la urgencia de que el Banco Popular de China recorte sus tasas de política a corto plazo. La tasa de los préstamos a medio plazo a 1 año se sitúa actualmente en el 2%, después de que el PBoC la redujera en 10 puntos básicos en septiembre de 2025. Los mercados habían estado descontando un posible recorte de 15 puntos básicos en el tercer trimestre, pero los datos del PMI podrían retrasar ese cronograma.

Para los mercados entre activos, los datos son favorables para las acciones chinas y las materias primas industriales vinculadas a la demanda china. El CSI 300 ha ganado un 4.2% en el último mes, mientras que los precios del cobre han subido un 6.8% en el mismo período ante las expectativas de estabilización de la demanda china. El yuan offshore cotizaba a 7.18 por dólar el lunes, prácticamente sin cambios en la sesión, mientras los operadores sopesaban los datos positivos frente a las tensiones comerciales persistentes.

La última vez que el PMI compuesto de RatingDog superó 54 fue en el primer trimestre de 2025, precediendo un repunte del 5.3% en el CSI 300 durante los dos meses siguientes. Si la historia se repite depende de si el impulso impulsado por los servicios puede compensar el lastre de la manufactura y el sector inmobiliario, que juntos representan aproximadamente el 40% del producto interno bruto de China.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.