Puntos clave:
Las reservas de divisas de China subieron a 3,442 billones de dólares en mayo, superando las expectativas de los economistas, ya que un dólar estadounidense más fuerte y las ganancias en los activos financieros globales impulsaron el valor de las tenencias existentes.
"El incremento fue impulsado principalmente por la conversión de tipos de cambio y las ganancias en los precios de los activos", señaló la Administración Estatal de Divisas, añadiendo que una economía doméstica resiliente ayudó a anclar el estable nivel de reservas del país.
El aumento de 31.700 millones de dólares elevó las reservas por encima de la estimación mediana de 3,4 billones en una encuesta de Trading Economics y por encima del nivel de 3,4 billones que anticipaban los economistas consultados por The Wall Street Journal. El actual stock es el más alto desde finales de 2015, según datos de Bloomberg.
Un mayor colchón de reservas fortalece la capacidad de Pekín para gestionar el yuan, que se ha estado fortaleciendo recientemente con el USD/CNY cotizando alrededor de 6,8157. DBS, el banco con sede en Singapur, señaló que las autoridades podrían intentar frenar una mayor apreciación si una moneda más fuerte comienza a pesar sobre los ingresos de los exportadores y a reflejarse en las ganancias reportadas.
El PBOC también añadió 320.000 onzas troy de oro durante el mes, elevando las tenencias totales a 74,96 millones de onzas troy y extendiendo su racha de compras a 19 meses consecutivos — la más larga desde al menos 2015. Las compras simultáneas de oro señalan una estrategia a largo plazo de diversificación de los activos denominados en dólares, con China uniéndose a sus pares de mercados emergentes en la reducción de la dependencia de los bonos del Tesoro de EE.UU. como activo de reserva.
Para los inversores globales, el aumento de las reservas es importante más allá del titular. Un mayor stock le da al PBOC más munición para suavizar los movimientos unidireccionales de la moneda, lo que puede reducir la volatilidad diaria del USD/CNY. Esto, a su vez, afecta la forma en que los exportadores fijan contratos y cubren su exposición cambiaria, y la rapidez con que los cambios en el tipo de cambio se filtran en las ganancias corporativas. La última vez que las reservas se acercaron a este nivel fue después de la devaluación de la moneda china en 2015, cuando el PBOC gastó fuertemente para defender el yuan antes de reconstruir su stock en los años siguientes.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
