El PMI de Chicago se modera a 56,7 en junio, superando aún el pronóstico de 55,1

La actividad manufacturera del área de Chicago se expandió por sexto mes consecutivo en junio, aunque al ritmo más lento desde marzo, a medida que la recuperación regional pierde impulso.

El Barómetro de Negocios de Chicago cayó a 56,7 en junio desde un máximo de cuatro años de 62,7 en mayo, superando el consenso de 55,1 pero confirmando que el auge manufacturero regional se está enfriando.

"El retroceso fue impulsado por un debilitamiento de los nuevos pedidos y una fuerte desaceleración de la producción que casi revirtió la ganancia del mes anterior", señaló MNI Indicators en su comunicado, destacando que los plazos de entrega de los proveedores se alargaron debido a las interrupciones en las cadenas de suministro relacionadas con Oriente Medio.

El índice ha pasado seis meses consecutivos por encima del umbral de 50 que separa la expansión de la contracción. Pero la caída de 6 puntos desde mayo —el mayor descenso mensual desde octubre de 2024— borró más de la mitad del repunte del mes anterior. Los precios pagados subieron ligeramente debido al aumento de los costos del petróleo y los metales, mientras que el empleo y la cartera de pedidos registraron ganancias que compensaron parcialmente el declive general.

El PMI de Chicago es seguido de cerca como indicador adelantado del PMI Manufacturero Nacional del ISM, que se publicará en los próximos días. Una lectura por encima de 55 aún apunta a un crecimiento por encima de la tendencia, pero la desaceleración le da a la Reserva Federal más margen para considerar recortes de tipos a finales de este año si el debilitamiento se extiende a los datos nacionales.

La lectura de 56,7 superó la estimación mediana de 55,1 en una encuesta de Bloomberg a economistas, pero la trayectoria intermensual sugiere una historia más cautelosa. El 62,7 de mayo fue el nivel más alto desde noviembre de 2022, impulsado por un aumento en los nuevos pedidos y la producción que ahora parece haber sido un pico de un solo mes, más que el inicio de una aceleración sostenida.

Los nuevos pedidos se mantuvieron en expansión por segundo mes consecutivo, pero a un ritmo notablemente más lento, mientras que la producción casi revirtió toda la ganancia de mayo. Los puntos positivos vinieron de los plazos de entrega de los proveedores, que se alargaron debido a que el conflicto en Oriente Medio interrumpió las rutas marítimas, y del empleo, que subió ligeramente por tercera vez en cuatro meses.

Lo que significan los datos para la Fed

Para la Reserva Federal, el PMI de Chicago llega en un punto delicado. En 56,7, el índice muestra una economía que aún está creciendo —demasiado fuerte para justificar un recorte de emergencia, pero lo suficientemente fría como para mantener abierta la puerta a un movimiento en septiembre si la tendencia persiste. El componente de precios pagados, que subió ligeramente por el aumento de los costos del petróleo y los metales, atraerá especial atención de los funcionarios de la Fed que vigilan la persistencia de la inflación en el sector manufacturero.

El índice de Chicago ha tenido históricamente una correlación con el PMI Manufacturero Nacional del ISM, que los analistas esperan que se sitúe cerca de 52,0 cuando se publique la próxima semana, por debajo del 54,2 de mayo. Una lectura por debajo de 50 marcaría la primera contracción desde enero y cambiaría significativamente el debate sobre las tasas.

Implicaciones entre activos

Los mercados de bonos reaccionaron a los datos con descensos moderados de los rendimientos, ya que los operadores descontaron una perspectiva económica ligeramente más suave. El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años bajó ligeramente, mientras que el índice del dólar se mantuvo estable, reflejando la señal mixta de una superación del consenso pero una pérdida de impulso. Para los mercados de renta variable, los datos respaldan una narrativa de "Dorado" —lo suficientemente fuertes para sostener el crecimiento de las ganancias empresariales, lo suficientemente débiles para mantener vivas las expectativas de recortes de tipos.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.