Chevron Corporation (NYSE: CVX) informó el viernes de un beneficio por acción ajustado en el primer trimestre de $1.41, superando significativamente la previsión de consenso de $0.97, pero un incumplimiento de los ingresos y los vientos en contra en el sector downstream hicieron que las acciones bajaran en las operaciones previas a la apertura.
"Este trimestre, Chevron tuvo un desempeño sólido impulsado por una ejecución disciplinada y una cartera resiliente", dijo Mike Wirth, presidente y director ejecutivo de Chevron, en un comunicado. "Nuestro enfoque sigue siendo consistente: mantener la disciplina de capital y costos, generar un fuerte flujo de caja y ofrecer retornos superiores a los accionistas".
Los ingresos del gigante energético fueron de $48,610 millones, por debajo de los $51,390 millones previstos. Los resultados mixtos estuvieron definidos por una fuerte producción upstream compensada por efectos temporales desfavorables en el sector downstream.
A pesar de la poderosa superación de ganancias, los inversores se centraron en el incumplimiento de los ingresos, lo que hizo caer la acción un 1.97% a $189.50 antes de la campana de apertura. La reacción negativa se vio amplificada por lo que la compañía describió como aproximadamente $3,000 millones en impactos desfavorables de partidas especiales y efectos temporales, que la CFO Eimear Bonner dijo que estaban vinculados al fuerte aumento de los precios de las materias primas en marzo.
Fortaleza Upstream vs. Vientos en Contra Downstream
Las operaciones upstream de Chevron fueron un claro punto brillante, con una producción que aumentó en aproximadamente 500,000 barriles equivalentes de petróleo por día en comparación con el mismo trimestre del año pasado. Este crecimiento se atribuyó en gran medida a la integración de los activos heredados de Hess y al crecimiento orgánico continuo en áreas clave como la cuenca del Pérmico. Solo la producción de EE. UU. superó los 2 millones de barriles equivalentes de petróleo por día.
Sin embargo, el segmento downstream enfrentó desafíos. Las ganancias ajustadas del sector downstream disminuyeron principalmente debido a los efectos temporales desfavorables, que Bonner señaló que estaban "divididos equitativamente entre la valoración de inventarios y la contabilidad de valor de mercado en posiciones de derivados en papel vinculadas a cargamentos físicos". La compañía anticipa que alrededor de $1,000 millones de estas posiciones se liquidarán en el segundo trimestre.
Opinión de los Analistas
A pesar de la reacción negativa inicial del mercado, algunos analistas siguen siendo optimistas. BofA Securities reiteró el viernes su calificación de "Compra" y su precio objetivo de $206 para la acción, destacando que el flujo de caja libre excluyendo el capital de trabajo alcanzó los $3,100 millones, superando sus propias previsiones y las del mercado. La firma destacó el sólido desempeño de la refinación en EE. UU., que superó las expectativas.
Otros comentarios, como el análisis de Seeking Alpha, sugirieron que si bien los vientos en contra a corto plazo causaron decepción, el atractivo a largo plazo de la compañía permanece intacto para los inversores pacientes, aunque los retornos a los accionistas podrían enfriarse durante el resto de 2026. Chevron mantuvo su guía para todo el año de gastos de capital de entre $18,000 millones y $19,000 millones y reafirmó su objetivo de crecimiento de producción del 7%-10%.
Los resultados señalan que la capacidad de producción ampliada de Chevron está dando resultados, pero la obtención de valor se ve complicada por la volatilidad del mercado. Los inversores estarán atentos a la llamada de ganancias del segundo trimestre el 1 de agosto para obtener evidencia de que los efectos temporales del sector downstream se están revirtiendo y que la compañía puede mantener su fuerte generación de flujo de caja.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
