Cheniere amplía capacidad de GNL en 10 mpta mientras el riesgo de Ormuz redefine la oferta

Cheniere Energy ha alcanzado la finalización sustancial del Tren 6 en su proyecto Corpus Christi Liquefaction Fase 3 en Texas, sumando más de 10 millones de toneladas anuales de capacidad de exportación en medio de la incertidumbre sobre la reapertura del estrecho de Ormuz.

"La oferta por bonos refleja un posicionamiento ante una pausa del BoJ", declaró Takeshi Minami, economista jefe de Norinchukin Research.

La compañía planea siete trenes de mediana escala adicionales en CCL, lo que elevaría la capacidad de la terminal por encima de 25 millones de toneladas anuales (mpta) y llevaría la capacidad total de la empresa a 55 mpta. Dos trenes más —el 8 y el 9— agregarán otros 5 mpta para finales de 2028, mientras que la expansión en Sabine Pass le otorga a Cheniere "visibilidad para potencialmente superar los 100 mpta de capacidad de producción de GNL hacia mediados de la década de 2030", según la compañía. A modo de contexto, Catar exportó aproximadamente 110 mpta a través del estrecho de Ormuz en 2025 antes del conflicto.

El valor estratégico de esa expansión se ha disparado después de que Irán reimpusiera restricciones al tráfico marítimo por el estrecho de Ormuz durante el fin de semana, alegando presuntas violaciones de un acuerdo de alto el fuego. El tránsito de buques por ese punto crítico —que normalmente maneja cerca de una quinta parte del suministro mundial de petróleo y GNL— se desplomó a solo cinco barcos el domingo, frente a los 26 del día anterior, según datos de Kpler. Los futuros del crudo Brent cotizaban cerca de los 80 dólares por barril, mientras los mercados descontaban un riesgo renovado en la oferta.

Por qué el GNL estadounidense gana cuando el estrecho permanece cerrado

La disrupción en el estrecho de Ormuz genera un viento de cola estructural para los exportadores estadounidenses que podría perdurar más allá de cualquier alto el fuego temporal. Incluso si se negociara una reapertura permanente, Catar tardaría años en restaurar por completo el 17 % de su capacidad dañada durante el conflicto. Las empresas energéticas suelen firmar contratos de suministro de GNL a largo plazo que abarcan entre 15 y 20 años, y los compradores podrían mostrarse reacios a comprometerse con los productores del Golfo, dada la capacidad demostrada de Irán para cerrar la vía navegable. Las primas de seguro de riesgo de guerra para los buques que transitan el estrecho añaden otra capa de costos que erosiona la competitividad del GNL de Oriente Medio.

Cheniere reduce el riesgo de su expansión asegurando acuerdos de compra a largo plazo antes de tomar decisiones finales de inversión, lo que significa que la ejecución y los plazos son los riesgos principales. El avance de la Fase 3 de CCL confirma que la compañía está cumpliendo con el cronograma. Venture Global, por su parte, firmó este mes nuevos acuerdos vinculantes con la utility alemana EnBW por 0,82 mpta de GNL durante unos cinco años a partir de 2026, sumándose a un acuerdo existente de 2 mpta por 20 años, lo que indica una demanda sostenida de gas estadounidense en Europa.

La AIE espera una recuperación gradual del tráfico en Ormuz, pero proyecta que el mercado petrolero entrará en un excedente significativo hacia 2027. En cuanto al GNL en particular, la combinación de una mayor capacidad estadounidense y la persistente incertidumbre en la oferta del Golfo podría acelerar un cambio estructural en los flujos globales de comercio de gas hacia los productores de la cuenca atlántica.

Este artículo tiene fines únicamente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.