Puntos Clave:
El oro cotizó cerca de los $4,050 por onza, un 27% por debajo de su récord de enero, mientras que la última encuesta del Consejo Mundial del Oro mostró que los bancos centrales mantienen compras elevadas, aunque Société Générale advirtió que la ola de adquisiciones podría moderarse.
"Los bancos centrales siguen siendo compradores netos de oro, con una demanda que continúa muy por encima del promedio previo a 2022", señaló el Consejo Mundial del Oro en su encuesta de bancos centrales de 2026, que consultó a 70 instituciones a nivel global.
Polonia añadió 18 toneladas métricas de oro en mayo y China compró 10 toneladas, según la encuesta. Estas compras se producen mientras el oro al contado ha perdido más de $1,600 desde su máximo histórico de enero de $5,594.82, presionado por un dólar estadounidense más fuerte y señales restrictivas de la Reserva Federal bajo el nuevo presidente Kevin Warsh.
Société Générale espera un ritmo más mesurado de compras futuras, lo que sugiere que la ola récord de adquisiciones podría desacelerarse. La visión del banco contrasta con la de UBS, que proyecta un alza del oro del 28% hasta los $5,200 la onza en los próximos 12 meses, respaldada por la demanda continua de los bancos centrales y un dólar más débil.
La Demanda de los Bancos Centrales Sigue Siendo un Soporte Estructural
La encuesta del Consejo Mundial del Oro, realizada en el primer trimestre de 2026, reveló que el 29% de los bancos centrales planea aumentar sus reservas de oro en los próximos 12 meses, citando el papel del metal como refugio seguro y cobertura contra la devaluación de las monedas. Estas compras han sido un motor clave detrás del rally multianual del oro, que ha acumulado una ganancia superior al 126% en los últimos cinco años.
El apetito del sector oficial por el oro ha transformado el perfil de demanda del metal. Según datos del WGC, los bancos centrales adquirieron más de 1,000 toneladas anuales en cada uno de los últimos tres años, superando con creces el promedio de 473 toneladas de la década anterior.
Wall Street Dividido sobre el Próximo Movimiento del Oro
La divergencia en las perspectivas refleja la incertidumbre sobre el rumbo de la política monetaria estadounidense. El giro restrictivo de la Fed bajo el liderazgo de Warsh ha llevado al dólar a máximos de 13 meses, encareciendo el oro cotizado en dólares para los tenedores de otras monedas. Según datos de CME, los operadores han descontado una posible subida de tipos tan pronto como en septiembre.
UBS proyecta el oro en $5,200 la onza en un plazo de 12 meses, citando los cambios en la política de la Fed, un dólar más débil y las compras sostenidas de los bancos centrales. Goldman Sachs ha reducido su objetivo de fin de año de $5,400 a $4,900, mientras que ING ahora espera $4,600, frente a los $5,000 anteriores.
Para los inversores, la cuestión es si la caída desde los $5,600 representa una oportunidad de compra o el inicio de una corrección más profunda. Las compras de los bancos centrales proporcionan un piso, pero un ritmo más mesurado por parte del sector oficial podría limitar el potencial alcista a corto plazo.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
