El sector servicios de Canadá volvió al crecimiento en mayo, pero la economía se contrajo por segundo trimestre consecutivo, dejando al Banco de Canadá navegando entre el aumento de las presiones de costos y el debilitamiento de la producción.
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El PMI de servicios de Canadá sube a 50.6 mientras el PIB se contrae un 0.1% en el primer trimestre
El sector servicios de Canadá se expandió por primera vez en siete meses en mayo, pero la economía se contrajo a una tasa anualizada del 0.1% en el primer trimestre, según datos publicados el miércoles, lo que expone una recuperación frágil en medio de la incertidumbre geopolítica que pesó sobre la actividad.
"El sector servicios de Canadá experimentó un aumento neto de la actividad durante mayo, pero el crecimiento fue frágil y enmascaró un entorno empresarial desafiante", afirmó Paul Smith, director de economía de S&P Global Market Intelligence.
El PMI de servicios de Canadá de S&P Global subió a 50.6 desde 49.2 en abril, superando el umbral de 50 puntos que separa la expansión de la contracción por primera vez desde octubre de 2025. El modesto avance se vio atenuado por una caída marginal en los volúmenes de nuevos negocios después de un aumento el mes anterior, y el empleo cayó por octava vez en nueve meses. Statistics Canada informó que el producto interior bruto se contrajo a una tasa anualizada del 0.1% en el primer trimestre, tras una revisión a la baja del 1% de caída en los últimos tres meses de 2025. Los economistas encuestados por Reuters habían pronosticado un crecimiento del 1.5%.
Las contracciones trimestrales consecutivas — que algunos economistas definen como una recesión técnica en términos anualizados — presionan al Banco de Canadá para que apoye el crecimiento, pero la aceleración de los costos de insumos complica ese cálculo. Los proveedores de servicios registraron el aumento más rápido en los gastos operativos en cuatro años, impulsado por mayores costos de combustible y salarios, y elevaron los precios de venta al ritmo más fuerte desde julio de 2023. El banco central, que pronostica un crecimiento del 1.2% para 2026, actualizará sus proyecciones en julio.
Los vientos geopolíticos en contra pesan sobre la confianza
Los proveedores de servicios citaron el conflicto en Oriente Medio, la guerra en Irán y la incertidumbre arancelaria como factores que deprimieron las ventas y la confianza. Los nuevos negocios de exportación disminuyeron en mayo, aunque al ritmo más suave desde julio de 2024 y con menos intensidad que las caídas observadas durante gran parte de 2025 y principios de 2026. La confianza empresarial cayó a su nivel más bajo en cuatro meses, según S&P Global, a pesar de algunas expectativas de que las ventas podrían estabilizarse durante el próximo año.
La próxima revisión del tratado de libre comercio de América del Norte y la crisis del precio del crudo derivada de la guerra en Oriente Medio han añadido más capas de incertidumbre, agotando la inversión, la contratación y el gasto. La inversión empresarial en capital cayó un 0.7% en el primer trimestre, su quinto descenso trimestral consecutivo, según Statistics Canada.
Las presiones de costos complican el camino del BoC
La inflación de los precios de los insumos se aceleró a su ritmo más rápido en cuatro años, y las empresas reportaron un fuerte aumento de los precios del combustible y mayores gastos salariales. La inflación de los precios de producción alcanzó un máximo de casi tres años, aunque se mantuvo muy por debajo del ritmo de aumento de los costos de los insumos.
"Las presiones de costos están aumentando considerablemente, y las empresas no solo reportan un fuerte incremento en los precios del combustible, sino también mayores gastos salariales", dijo Smith. "Eso levantará banderas rojas entre los responsables de políticas, que estarán alerta ante la aparición de efectos de segunda ronda en los precios".
La última vez que Canadá experimentó una recesión técnica fue durante el inicio de la pandemia y durante el shock petrolero a principios de 2015, según señaló Statistics Canada. En ambos casos, hubo dos trimestres consecutivos de caída tanto en términos anualizados como trimestrales.
En términos mensuales, el PIB cayó un 0.1% en marzo frente a las expectativas de un crecimiento plano. Una estimación preliminar de Statistics Canada apuntó a una expansión del 0.4% en abril, lo que ofrece un comienzo sólido para el segundo trimestre. La actividad manufacturera también se mantuvo firme, con el PMI manufacturero de S&P Global moderándose a 52.9 en mayo, aún en territorio de expansión por segundo mes consecutivo.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] La actividad de servicios en Canadá crece ligeramente en mayo - WSJ[2] El PMI de servicios de Canadá sube a un máximo de 18 meses y los costos operativos se aceleran[3] El PIB del primer trimestre de Canadá se contrae en términos anualizados, registrando dos trimestres de caída[4] El dólar canadiense baja a pesar del alza de los precios del petróleo: ¿Qué presiona al CAD?[5] El sector servicios de Canadá vuelve al crecimiento - TradingView
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