Puntos clave:
Apollo y Blackstone respaldan la expansión de chips de IA de Broadcom con 35 mil millones de dólares en crédito privado, la mayor financiación de este tipo, asegurando una demanda plurianual de los semiconductores personalizados de la empresa.
Apollo Global Management y Blackstone comprometieron 35 mil millones de dólares para financiar la nueva plataforma AI XPV de Broadcom, respaldando la expansión de Anthropic a más de 1 gigavatio de capacidad de cómputo a partir de mediados de 2026. La plataforma apunta a más de 20 gigavatios de capacidad total hasta 2028.
"Broadcom y Anthropic son empresas de clase mundial que operan en la frontera de la innovación tecnológica", dijo Jamshid Ehsani, socio de Apollo. "El cómputo de IA está emergiendo rápidamente como una de las clases de activos más atractivas en las finanzas, caracterizada por flujos de caja contratados, utilidad de misión crítica y una dinámica de oferta y demanda que continúa intensificándose".
El tramo inicial de 35 mil millones de dólares, liderado por Apollo con Blackstone como socio de capital principal, financiará la expansión de capacidad previamente anunciada por Anthropic. Apollo fue asesorado por Goldman Sachs, Wells Fargo y Citi, mientras que Morgan Stanley actuó como asesor principal de Broadcom. La estructura combina los aceleradores XPU personalizados y las soluciones de redes de Broadcom con capital institucional a largo plazo dispuesto según un cronograma plurianual.
Para Broadcom, el acuerdo llega en un momento de máximo impulso en su negocio de IA. La empresa reportó ingresos récord de semiconductores de IA por 10.800 millones de dólares en su segundo trimestre fiscal, con ingresos totales de soluciones de semiconductores aumentando un 79 % interanual hasta los 15.000 millones de dólares. Los pedidos de semiconductores de IA superaron los 30.000 millones de dólares, lo que indica que la demanda de los hiperescaladores sigue en una trayectoria ascendente. El margen operativo de Broadcom se expandió 200 puntos básicos hasta un récord del 67,3 %, incluso cuando el margen bruto consolidado cayó al 77,1 %, un cambio impulsado por la mayor proporción de aceleradores personalizados de menor margen en la combinación de ingresos.
El nuevo modelo de financiación de infraestructura
La plataforma XPV representa un cambio estructural en la forma en que se financia la infraestructura de IA. En lugar de depender únicamente de los balances de los hiperescaladores, el modelo canaliza capital institucional de firmas como Apollo, que gestiona 1,03 billones de dólares en activos, directamente hacia la capacidad de cómputo. Apollo describió la plataforma como "un nuevo modelo para movilizar capital institucional a la escala necesaria para satisfacer las demandas de infraestructura de la innovación en IA".
La estructura de financiación refleja una tendencia más amplia. Alphabet anunció una ampliación de capital de 80.000 millones de dólares el 1 de junio para financiar infraestructura de IA, y el acuerdo plurianual de Broadcom para suministrar múltiples generaciones de las Unidades de Procesamiento Tensorial (TPU) de Google proporciona visibilidad de ingresos a largo plazo. Se prevé que las instalaciones de TPU de Google dedicadas a Anthropic se aproximen a 1 GW en 2026 y superen los 3 GW para 2027, según el CEO de Broadcom. OpenAI planea desplegar más de 1 GW de sus chips de primera generación para 2027.
Qué significa para los inversores
Las acciones de Broadcom subieron un 3 % en las operaciones previas a la apertura del mercado tras la noticia. El valor, valorado en aproximadamente 2,28 billones de dólares, cotiza a 42 veces las ganancias futuras, una prima frente a la mediana del sector de semiconductores de 27 veces. Sin embargo, la generación de flujo de caja libre de la empresa de 10.300 millones de dólares en un solo trimestre y su programa de recompra de acciones por 10.000 millones de dólares proporcionan un colchón frente a las preocupaciones de valoración.
El acuerdo también fortalece la posición competitiva de Broadcom frente a Nvidia en el mercado de silicio personalizado. Mientras Nvidia domina el mercado de GPU de IA de uso general con sus arquitecturas H100 y Blackwell, el enfoque de ASIC personalizado de Broadcom (diseñar chips adaptados a cargas de trabajo específicas de hiperescaladores) ha conseguido compromisos a largo plazo de Google, Meta y ahora Anthropic a través de la plataforma XPV. VMware Cloud Foundation versión 9.1, que admite GPU y aceleradores de Nvidia, AMD, Intel y Google junto con los propios chips de Broadcom, profundiza aún más el foso de la compañía en infraestructura de IA empresarial.
De los 42 analistas que cubren Broadcom, 34 lo califican como Compra Fuerte con un precio objetivo medio de 484,54 dólares, lo que implica un potencial de subida de aproximadamente el 18 % desde los niveles actuales.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
