BlackRock está cabildeando ante los reguladores de EE. UU. para obtener reglas de reserva de stablecoins más flexibles, una medida que podría beneficiar directamente a su propio fondo BUIDL y al mercado de activos tokenizados de 160.000 millones de dólares.
BlackRock Inc. ha instado formalmente a la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) de los EE. UU. a reconsiderar disposiciones clave dentro de la propuesta Ley GENIUS, argumentando que un límite sugerido del 20% sobre los activos de reserva tokenizados podría sofocar el crecimiento en el sector de activos digitales. En una carta de comentarios, el administrador de activos más grande del mundo abogó por eliminar el límite y ampliar la gama de activos permitidos que pueden respaldar las stablecoins.
"Un límite estricto sobre la proporción de activos tokenizados mantenidos en reserva podría restringir innecesariamente la evolución del ecosistema de activos digitales", afirmaba la carta, resumida en una presentación de la empresa. La posición de BlackRock es que una mayor flexibilidad permitiría modelos de stablecoins más eficientes y escalables, beneficiando en última instancia a los inversores institucionales y al mercado en general al permitir que fondos como su propio BUIDL escalen de manera más efectiva.
El debate se centra en la composición de las reservas que respaldan las stablecoins, que son tokens digitales diseñados para mantener un valor estable referenciando un activo externo, generalmente una moneda fiduciaria como el dólar estadounidense. El límite propuesto del 20% limitaría la parte de las reservas de una stablecoin que podría mantenerse en forma de otros activos del mundo real (RWA) tokenizados. El propio fondo BUIDL de BlackRock, que representa acciones tokenizadas en una cartera de letras del Tesoro de los EE. UU., es un ejemplo principal del tipo de activo que podría verse afectado. Un límite restrictivo podría limitar el uso de BUIDL como activo de reserva para otras stablecoins.
Este impulso por requisitos de reserva más indulgentes se produce mientras el mercado total de stablecoins ronda los 160.000 millones de dólares, según datos de DefiLlama. Para BlackRock, un entorno regulatorio más favorable bajo la Ley GENIUS crearía una vía de crecimiento significativa para sus productos tokenizados, impulsando la confianza institucional y la inversión en el espacio. Por el contrario, los límites estrictos podrían obstaculizar la innovación y empujar la actividad a jurisdicciones menos reguladas.
El comentario de BlackRock sobre la Ley GENIUS, que se centra en los activos que respaldan las stablecoins, se desarrolla junto con el progreso legislativo de la Ley CLARITY, separada pero relacionada. La Ley CLARITY se ocupa de los rendimientos y recompensas de las stablecoins, y informes recientes indican que los negociadores del Senado han llegado a un compromiso para restringir los programas de recompensas que imitan el interés bancario.
Este desarrollo en la Ley CLARITY es visto por algunos analistas como una señal positiva, lo que sugiere que los legisladores están encontrando formas de equilibrar la innovación con la estabilidad financiera. Si bien la Ley GENIUS aborda un aspecto diferente de la regulación de las stablecoins (sus reservas), el progreso en CLARITY crea un trasfondo constructivo para las discusiones con reguladores como la OCC.
El impulso regulatorio en los EE. UU. no está ocurriendo en el vacío. A nivel mundial, los gigantes financieros se están moviendo hacia el espacio de activos digitales regulados. En Hong Kong, por ejemplo, tanto HSBC como Standard Chartered recibieron recientemente licencias de stablecoin de la Autoridad Monetaria de Hong Kong, lo que marca un paso significativo para los bancos de la región.
Esta tendencia global subraya la importancia de acertar con el marco regulatorio de los EE. UU. A medida que las instituciones financieras tradicionales como JPMorgan, con su JPM Coin, y ahora BlackRock, con BUIDL, desarrollan sus ofertas de activos digitales, las reglas establecidas por leyes como GENIUS y CLARITY determinarán si los EE. UU. pueden mantener una ventaja competitiva en la tokenización de las finanzas.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
