Puntos Clave:
El segundo ETF de Bitcoin de BlackRock genera ingresos a partir de un activo sin rendimiento — pero limita el potencial alcista.
BlackRock lanzó el ETF iShares Bitcoin Premium Income el 9 de junio, ofreciendo un rendimiento anual del 12.5% a través de una estrategia de covered call sobre Bitcoin, según el sitio web del fondo.
"El fondo busca replicar el rendimiento de Bitcoin mientras genera ingresos por primas mediante una estrategia de opciones gestionada activamente", de acuerdo con el sitio web del ETF. El producto mantiene Bitcoin y acciones del iShares Bitcoin Trust, y luego emite opciones de compra (call options) contra la posición.
El ETF tiene una comisión de gastos del 0.65% y limita la participación en las subidas — si Bitcoin repunta por encima del precio de ejercicio, el fondo debe vender su posición, limitando las ganancias. La contrapartida es la protección a la baja y un flujo constante de ingresos. La próxima distribución del 8 de julio de $0.52 por acción implica un rendimiento anualizado del 12.5%.
El lanzamiento se produce mientras Bitcoin cotiza un 51% por debajo de su máximo histórico y los ETF al contado de Bitcoin registraron una salida récord de $4.500 millones en junio, de los cuales el propio fondo IBIT de BlackRock representó $3.550 millones, según datos de SoSoValue. Para los inversores sedientos de rendimiento que mantienen sus posiciones durante un mercado bajista, el nuevo ETF ofrece una forma de monetizar la volatilidad sin salir de la posición.
El iShares Bitcoin Premium Income ETF es el segundo producto vinculado a criptoactivos de BlackRock, después del iShares Bitcoin Trust, que se lanzó en enero de 2024 y ahora posee $44.000 millones en activos totales a pesar de los rescates récord de junio. BlackRock, que ofrece 487 ETF en todas las clases de activos, apuesta a que la estructura de covered call atraerá a un tipo diferente de inversor — uno que desea exposición a Bitcoin pero no tolera un rendimiento nulo.
La mecánica del producto es sencilla: el fondo mantiene Bitcoin y acciones de IBIT, y luego vende opciones de compra a un precio de ejercicio predeterminado. Si Bitcoin se mantiene por debajo de ese nivel, el fondo conserva la prima de la opción y repite el ciclo. Si Bitcoin sube por encima del precio de ejercicio, el potencial alcista del fondo se limita, pero los ingresos por primas continúan.
Esta estructura rinde mejor en mercados laterales o lentamente bajistas — condiciones que describen el entorno actual de Bitcoin. La criptomoneda ha cotizado entre $58.000 y $62.000 en las últimas semanas, recuperándose a $60.000 después de tocar un mínimo de 21 meses de $58.000 a finales de junio, según datos de CoinGecko.
Los datos en cadena sugieren que los actores más grandes se están posicionando para una recuperación. Las ballenas acumularon 270.000 Bitcoin cerca del nivel de $59.000 — el mayor pico de acumulación individual registrado, superando los mínimos del COVID y del colapso de FTX, según CryptoQuant. Los compradores corporativos también están activos: Metaplanet añadió 2.823 Bitcoin por valor de $170 millones a su tesorería, elevando sus tenencias totales a 43.000 Bitcoin valorados en más de $2.500 millones.
El contraste entre las salidas institucionales de los ETF y la acumulación de las ballenas crea una configuración inusual. Mientras que el IBIT de BlackRock registró $219.4 millones en rescates en un solo día a finales de junio, los tenedores a largo plazo continúan añadiendo posiciones en niveles que históricamente han marcado suelos de ciclo.
Para los inversores que desean mantener Bitcoin durante esta fase sin sacrificar ingresos, el nuevo ETF de BlackRock ofrece un rendimiento que compite con los bonos de alto rendimiento y las acciones de dividendos — a partir de un activo que no produce ingresos por sí mismo.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
