El director de inversiones de Bitwise afirmó que el token HYPE de Hyperliquid es uno de los activos más infravalorados de las criptomonedas, incluso después de que el token ganara un 77 % en lo que va de año, argumentando que el mercado está cometiendo un error de categoría en su valoración.
"El mercado está cometiendo dos errores: valorar a Hyperliquid como un exchange de perps de criptomonedas en lugar de una plataforma global de negociación de activos múltiples y tratar a HYPE como tokens más antiguos que no lograron acumular valor", dijo Matt Hougan, CIO de Bitwise, en su último memorando semanal.
El argumento de valoración de Hougan se centra en los ingresos de Hyperliquid, que estima entre 800 y 1.000 millones de dólares anuales. La plataforma utiliza el 99 % de sus comisiones de negociación para recomprar tokens HYPE. Esto implica que los inversores están pagando aproximadamente entre 10 y 14 veces el flujo de recompra de la plataforma por un token que cotizaba por última vez cerca de 48,50 dólares, según los datos de CoinGecko.
El memorando presenta a Hyperliquid como un caso de prueba para una nueva generación de proyectos de criptomonedas con ingresos reales y modelos de tokens de captura de valor. Sin embargo, Hougan señaló que el éxito de la plataforma depende de cómo navegue por el sistema regulatorio de EE. UU., ya que actualmente no está disponible para los usuarios estadounidenses.
Hougan argumentó que Hyperliquid está evolucionando de ser un exchange de derivados centrado en las criptomonedas a una "super-app" financiera donde los usuarios pueden negociar una variedad de activos. La plataforma se ha expandido a materias primas, futuros del S&P 500 y acciones pre-IPO. Los activos que no son criptomonedas representan ahora casi la mitad del volumen de Hyperliquid, una cifra que Hougan espera que alcance el 70 % para finales de año.
Esta expansión ha impulsato un crecimiento significativo, con la plataforma procesando 170.000 millones de dólares en volumen de negociación durante el último mes. Hougan sugiere que la valoración de HYPE debería compararse más estrechamente con las acciones de centros de negociación como Robinhood (HOOD) o CME Group (CME), en lugar de con los tokens de gobernanza DeFi de primera generación que carecían de vínculos económicos directos con sus plataformas.
El análisis se produce cuando Bitwise lanzó un ETF centrado en Hyperliquid, ofreciendo a los inversores institucionales otra vía para exponerse al token HYPE.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
