Puntos Clave:
La valoración de Bitcoin en relación con los flujos de capital en cadena ha entrado en una zona históricamente atractiva, pero los vientos en contra macroeconómicos provenientes de la Reserva Federal mantienen a los compradores al margen.
Bitcoin cayó un 3,8% a $62,500 a las 06:00 UTC del 18 de junio, después de que la Reserva Federal mantuviera las tasas en 3,50%-3,75% y señalara una trayectoria de política más restrictiva, con nueve funcionarios proyectando al menos un aumento de tasas este año y seis proyectando dos o más.
"La valoración de Bitcoin se destaca en comparación con las acciones vinculadas a la IA como Nvidia, que están cotizando con primas significativas respecto a los niveles de tendencia a largo plazo", señalaron analistas de Bitwise en un informe publicado el 18 de junio, indicando que una cartera de importantes colocaciones de capital —incluyendo posibles ofertas vinculadas a SpaceX, Anthropic y OpenAI— podría atraer colectivamente más de $200 mil millones en demanda de inversores. Las grandes cotizaciones suelen coincidir con un fuerte apetito inversor, pero también absorben liquidez que de otro modo podría fluir hacia acciones y criptomonedas, señaló la firma.
La participación moderada se refleja en las tendencias de flujo de capital de Bitcoin. La métrica de crecimiento de capital realizado de CryptoQuant ha permanecido en un régimen de fase bajista desde el 30 de octubre de 2025, con sus medias móviles de siete y 59 días descendiendo a 13,9 y 19,1 el 17 de junio desde aproximadamente 70 en el cuarto trimestre de 2025, lo que indica que el ritmo de entrada de nuevo capital a la red de Bitcoin ha seguido debilitándose. El investigador de Bitcoin, Axel Adler Jr., señaló el gráfico de puntos actualizado de la Fed como una preocupación adicional, ya que los mercados ahora descuentan una trayectoria de tasas más altas durante más tiempo en lugar de un alivio de la política a corto plazo.
El nivel de $64,000 ha surgido como un campo de batalla crítico. Un movimiento sostenido por debajo de este umbral podría abrir un camino hacia $60,000, mientras que una recuperación por encima de $65,000 —el retroceso de Fibonacci del 61,8%— centraría la atención en $70,000, según el análisis técnico. El vencimiento de opciones de Bitcoin del 26 de junio, que conlleva aproximadamente $10.5 mil millones en interés abierto, añade una capa de presión de cobertura, con el máximo dolor en $74,000 muy por encima de los precios al contado.
Divergencia en cadena vs. gravedad macro
A pesar de la debilidad del precio, las métricas en cadena muestran un panorama contrastante. Las billeteras que poseen al menos 1,000 Bitcoin alcanzaron sus niveles más altos desde marzo, mientras que las reservas en los exchanges continuaron disminuyendo, lo que apunta a un comportamiento de tenencia a largo plazo sostenido. Sin embargo, los ETF de Bitcoin al contado cotizados en EE. UU. han registrado salidas en sesiones recientes, y el Índice de Prima de Coinbase sigue siendo negativo, lo que señala una actividad de compra reducida por parte de participantes institucionales nacionales.
El inversor en Bitcoin Jelle consideró la caída por debajo de $64,000 como una prueba de rutina del soporte, identificando el umbral como un nivel clave de precio para los compradores. "Si se mantiene aquí, probablemente veremos un alivio extendido hacia $70,000 en las próximas semanas", señaló el analista. Por el contrario, el comentarista del mercado Crypto Rover destacó una posición corta de Bitcoin recién abierta de $38.5 millones utilizando apalancamiento de 30x poco después de la reunión del FOMC, que acumulaba aproximadamente $750,000 en ganancias no realizadas a medida que Bitcoin se movía a la baja.
Por ahora, Bitcoin permanece en un rango entre $60,000 y $70,000 mientras los mercados buscan dirección. Una recuperación de $65,000 seguida de un movimiento por encima de $67,000 podría restaurar el impulso alcista, mientras que no lograr mantener el soporte actual reforzaría los riesgos a la baja mientras los vientos en contra macroeconómicos siguen al mando.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
