El volumen de negociación al contado de Bitcoin se ha desplomado a niveles no vistos desde el mercado bajista de 2023, reavivando las comparaciones con la configuración que precedió a la última gran recuperación.
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El volumen al contado de Bitcoin se desploma un 81% mientras el mercado refleja la configuración de recuperación de 2023
El volumen de negociación al contado de Bitcoin en los principales exchanges cayó un 81% desde los máximos de octubre de 2025, con la actividad de Binance descendiendo a $36,400 millones desde $198,600 millones, según datos de CryptoQuant.
"El declive en la actividad de negociación sugiere que la presión vendedora detrás de la actual corrección está perdiendo impulso gradualmente", escribió un analista de CryptoQuant en una nota de investigación del 26 de mayo.
Los volúmenes de Gate.io cayeron un 79,6% en el mismo período, mientras que Bybit registró una caída del 66%, confirmando una desaceleración generalizada del mercado y no un cambio entre plataformas. La última vez que los volúmenes al contado de Bitcoin fueron tan reducidos fue en julio de 2023, en pleno ciclo bajista anterior. La retirada generalizada de participación se ha producido mientras los inversores rotaban hacia materias primas y índices de renta variable tradicionales en medio de las presiones inflacionarias vinculadas al conflicto entre EE. UU. e Irán.
"Históricamente, fue precisamente después del colapso de los volúmenes al contado cuando el mercado bajista de 2023 llegó a su fin, seguido del retorno de la volatilidad y la recuperación de la tendencia alcista", señaló el analista de CryptoQuant. Bitcoin cotizaba cerca de $76,660 al momento de la publicación, recuperándose de un mínimo cercano a $74,300 alcanzado durante el fin de semana, con tasas de financiación positivas sostenidas en Binance durante los últimos dos días, lo que sugiere que los traders apalancados se están posicionando para un posible repunte por encima de $82,000.
El colapso del volumen refleja el mínimo del ciclo de 2023
El declive actual en la actividad de los exchanges ha generado comparaciones directas con la segunda mitad de 2023, cuando la negociación al contado de Bitcoin se debilitó bruscamente antes de que la volatilidad regresara y el impulso alcista se recuperara. Los datos de Coinglass muestran una participación más débil tanto en los mercados al contado como de derivados, con el interés abierto en futuros, las tasas de financiación y la actividad de liquidaciones apuntando a una menor demanda especulativa y un menor apalancamiento en comparación con los máximos anteriores del ciclo.
La liquidez reducida puede amplificar la volatilidad una vez que la actividad de negociación se recupere, ya que los libros de órdenes más pequeños suelen provocar movimientos de precios más pronunciados. El analista señaló que el enfriamiento de la presión vendedora podría ser la señal más significativa: el colapso del volumen sugiere que la fase de distribución que siguió al impulso de Bitcoin por encima de $80,000 en abril podría estar agotándose.
Las salidas de ETF se ralentizan, la estructura institucional se mantiene
La contracción del volumen se produce después de un período de fuertes ventas institucionales. Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron $1,260 millones en salidas netas durante la semana del 18 al 22 de mayo, la mayor sangría semanal de 2026, con el IBIT de BlackRock representando aproximadamente $1,010 millones de ese total. Sin embargo, las ventas fueron ordenadas: BlackRock distribuyó los reembolsos de manera uniforme durante cinco días, el ritmo mesurado de una liquidación rutinaria en lugar de una firma huyendo de la posición.
Los ETF al contado aún poseen aproximadamente 1,3 millones de Bitcoin, cerca del 7% de la oferta total, y las entradas acumuladas desde 2024 superan los $57,000 millones. La infraestructura institucional que impulsó el rally de 2024-2025 permanece intacta, aunque la demanda a corto plazo se ha enfriado.
Los niveles a vigilar son $75,000 como soporte — nivel que Bitcoin defendió durante el fin de semana — y $78,000 como resistencia por encima de ese umbral. La métrica más importante son los flujos de los ETF, ya que fueron estos los que llevaron al mercado a la baja en primer lugar. Un retorno de las entradas netas señalaría que la rotación fuera de los activos de riesgo ha llegado a su fin, preparando potencialmente el escenario para el próximo tramo alcista.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] El colapso del volumen de BTC refleja la configuración previa a la recuperación alcista de 2023[2] Noticias de Bitcoin (BTC): Por qué BlackRock vendió $1,000 millones en Bitcoin[3] El HYPE de Hyperliquid alcanza un máximo de 8 meses mientras crece la demanda institucional[4] El volumen al contado de Bitcoin se desploma más de un 80% desde octubre de 2025
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