Puntos clave:
Los tenedores de Bitcoin depositaron 50.000 BTC en exchanges con pérdidas el 28 de junio, la mayor entrada impulsada por pérdidas desde el 4 de junio, según datos de CryptoQuant.
"La señal indica que los inversores más nuevos están capitulando a medida que aumentan las pérdidas no realizadas, con el valor de mercado del grupo de tenedores a corto plazo ahora por debajo de su base de costo realizado", dijo Darkfost, analista de mercado de CryptoQuant.
Binance por sí sola recibió aproximadamente 9.500 BTC en condiciones similares de pérdidas, su lectura más alta desde el 3 de junio. La presión vendedora se produce mientras el Índice de Prima de Coinbase se ha mantenido por debajo de cero durante 40 días consecutivos desde el 15 de mayo, lo que indica una venta sostenida por parte de inversores profesionales en relación con los traders minoristas, según CryptoQuant.
Los tenedores a largo plazo están absorbiendo la oferta: las entradas a direcciones de acumulación alcanzaron un récord de 181.000 BTC el jueves, casi el doble del máximo anterior de 94.700 BTC registrado en febrero de 2022. La divergencia entre los vendedores a corto plazo presas del pánico y los tenedores a largo plazo que acumulan determinará si Bitcoin encuentra un suelo o extiende su caída.
Los vientos macroeconómicos en contra agravan la presión
Los datos macro de EE.UU. se sumaron al tono de cautela. La inflación PCE general se ubicó en 4,1% frente a las expectativas del 4%, mientras que el PCE subyacente marcó 3,4% frente al 3,3% pronosticado. El PIB también superó las estimaciones al 2,1%, lo que mantiene atenuadas las expectativas de una política monetaria más flexible. La firma de gestión de activos Bitwise señaló que la reunión de la Fed de la semana pasada aceleró el giro hawkish después de que los responsables políticos eliminaran su sesgo de flexibilización y elevaran la proyección mediana de la tasa de fondos federales para 2026 al 3,8% desde el 3,4% de marzo.
"Esta dinámica es un reflejo perfecto del panorama macroeconómico actual, que sigue siendo profundamente desfavorable para activos de riesgo como el BTC", afirmó Darkfost.
Las restricciones de financiamiento de Strategy añaden una capa institucional
La atención también se ha desplazado hacia Strategy, que ha acumulado 174.300 BTC en 2026. Bitwise estima que aproximadamente 96.000 BTC, o el 55% de esas compras, se financiaron mediante emisiones de acciones preferentes STRC, mientras que otros 77.500 BTC se financiaron mediante ofertas de acciones ordinarias de MSTR. STRC cotizó con un descuento récord del 17,5% sobre su valor nominal de $100 después de caer a $82,50 la semana pasada, antes de deslizarse a alrededor de $73 en las operaciones previas a la apertura del viernes. La reserva de efectivo de Strategy ha caído un 38% desde el inicio de 2026, tras la recompra de un bono convertible de $1.500 millones.
Las obligaciones anuales de dividendos vinculadas a STRC han aumentado de $300 millones a $1.200 millones, mientras que la cobertura de dividendos se ha reducido a 14 meses, frente a un máximo de siete años. Las cifras apuntan a condiciones de financiamiento más restrictivas para uno de los mayores compradores institucionales de Bitcoin, lo que añade otra capa de presión en medio del aumento de las entradas a exchanges impulsadas por pérdidas.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
