El interés abierto de los futuros de Bitcoin (BTC) en Binance ha subido un 40% en los últimos 82 días hasta superar los 8.900 millones de dólares, lo que indica un rápido aumento de las operaciones con apalancamiento en el mayor exchange de criptomonedas del mundo, incluso mientras el mercado en general se mantiene cauteloso.
Este movimiento apunta a un mercado que no está viendo una reversión de tendencia estructural a la baja, según Tim Sun, investigador senior de HashKey Group. Sun señaló que la reciente liquidación hacia el rango de 75.000 – 77.000 dólares fue una purga de apalancamiento más que una capitulación unilateral, lo que sugiere que el fondo temporal sigue bien definido. Sin embargo, señaló el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. como el principal viento en contra que impide la entrada de nuevo capital al mercado.
El aumento en Binance contrasta con el mercado en general, donde el interés abierto cripto total de 99.090 millones de dólares sigue estando más de un 50% por debajo de su máximo de octubre de 2025, según un informe de CoinGecko. Los datos destacan un reinicio en el apalancamiento de todo el mercado tras un importante choque de liquidación, incluso mientras los operadores de derivados reconstruyen su exposición en plataformas específicas. El mercado superó recientemente un evento de liquidación de 657 millones de dólares, en el que las posiciones largas representaron aproximadamente 584 millones de dólares, manteniendo la presión sobre los precios.
Esta concentración de apalancamiento en Binance crea un entorno volátil. Con las tasas de financiación manteniéndose ligeramente positivas, los operadores están pagando para mantener la exposición larga a pesar de la debilidad de los precios. Esto configura un posible apretón (squeeze), con mapas de calor de liquidación que muestran densos grupos de apalancamiento alrededor de la zona de soporte de 76.300 – 76.700 dólares y el área de resistencia de 78.500 – 79.000 dólares.
El apalancamiento aumenta en un contexto de reducción de riesgos
Mientras que los operadores de Binance han añadido apalancamiento de forma agresiva, el panorama general de los derivados ha sido más moderado en 2026. Los 11 principales exchanges perpetuos centralizados vieron caer sus volúmenes de negociación mensuales promedio en un 34% hasta los 4,69 billones de dólares en los primeros cuatro meses del año en comparación con 2025.
Esta divergencia sugiere que la reciente acumulación es más aislada, en lugar de un retorno generalizado del mercado al frenesí especulativo de 2025. Los datos muestran que los exchanges perpetuos descentralizados están ganando terreno de forma constante, y su participación en el interés abierto aumentó al 13,5% en abril de 2026 desde solo el 3,6% al comienzo de 2025. Aun así, dado que Binance domina el 33% del mercado perpetuo centralizado, su dinámica de apalancamiento interna tiene un peso significativo sobre la acción del precio a corto plazo.
La debilidad del mercado al contado crea condiciones de squeeze
El aumento del apalancamiento en derivados se está produciendo junto con una actividad del mercado al contado notablemente débil, una combinación que a menudo precede a una alta volatilidad. Los datos on-chain de Glassnode mostraron que el delta de volumen acumulado (CVD) al contado de Bitcoin fue negativo durante nueve sesiones consecutivas hasta el 19 de mayo, la racha más larga de ventas netas al contado sostenidas registrada en 2026.
Esta falta de compras agresivas al contado, confirmada por los datos de Nexo que muestran que los volúmenes horarios al contado son un 40% inferiores a los del mismo periodo de 2025, significa que el mercado es susceptible de ser movido por los flujos de derivados. Sin una fuerte demanda al contado para absorber la presión vendedora, una ruptura decisiva del soporte de 76.500 dólares podría desencadenar liquidaciones en cascada hacia la siguiente zona de liquidez importante cerca de los 74.000 dólares. Por el contrario, un impulso por encima de los 78.500 dólares podría encender un short squeeze. El interés especulativo parece concentrarse en Bitcoin, ya que el sentimiento en torno a Ethereum se ha agriado, con la red volviéndose inflacionaria recientemente y destacados partidarios reevaluando sus perspectivas.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
