Puntos clave:
Se ha abierto una brecha récord de oferta y demanda de $4.400 millones en los mercados de bitcoin, ya que la demanda institucional no logra absorber la presión vendedora de los ETF y los mineros.
Bitcoin enfrenta un exceso de oferta de $4.400 millones después de que los ETF spot de EE. UU. vendieran 71.600 BTC en junio, el mayor rescate mensual registrado. El token cotizó cerca de $58.500 a las 14:00 UTC del martes, con una caída del 2,9% en el día, acercándose al mínimo del año de $58.190 alcanzado la semana pasada.
"Está llegando más oferta al mercado de la que los actores más grandes están absorbiendo", según datos de Glassnode citados por CoinDesk, que mostraron que el desequilibrio neto —ventas de ETF más monedas recién minadas menos compras de tesorerías corporativas— alcanzó un saldo negativo de 77.000 BTC en junio.
Las tesorerías corporativas compraron solo 7.500 BTC durante el mes, mientras que los mineros continuaron agregando aproximadamente 450 BTC diarios a la oferta circulante. La brecha significa que la demanda institucional ya no está absorbiendo el flujo, una dinámica que históricamente ha precedido a caídas sostenidas.
Los $4.060 millones en salidas de ETF en junio superaron el récord mensual anterior de $3.560 millones establecido en febrero de 2025, según datos de The Block. El IBIT de BlackRock absorbió aproximadamente $1.300 millones en retiros en solo cinco días. Los activos totales bajo gestión en los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. se situaron en $72.820 millones al 30 de junio.
Salidas de ETF y el factor Strategy
La presión vendedora se extiende más allá de los ETF. Strategy, el mayor tenedor corporativo de bitcoin con una cartera de aproximadamente $40.000 millones, anunció un plan de monetización de BTC el 29 de junio que autoriza hasta $1.250 millones en ventas potenciales. La compañía está construyendo una reserva en dólares estadounidenses de $2.550 millones para cubrir dividendos preferentes y gastos por intereses, un cambio drástico respecto a la postura de "nunca vender" del fundador Michael Saylor.
Las acciones preferentes de Strategy (STRC) alcanzaron un mínimo histórico cerca de $71 la semana pasada, mientras que las acciones ordinarias cayeron un 25% en una sola semana hasta su nivel más bajo desde febrero de 2024. La tasa de dividendos preferentes de la compañía se sitúa ahora en el 12% tras un aumento de 50 puntos básicos anunciado junto con el plan de monetización.
Vientos en contra técnicos y macro
Bitcoin ha cotizado en un estrecho rango de $59.000 a $60.000 durante cinco sesiones consecutivas, un patrón que Alex Kuptsikevich, analista jefe de mercado de FxPro, calificó de "consolidación peligrosa" porque se está formando por debajo de las medias móviles de 50 y 200 días, que tienen pendiente descendente. Si el patrón se rompe a la baja, dijo, el siguiente soporte significativo se sitúa cerca de $40.000.
Los datos on-chain respaldan la visión bajista. El analista de CryptoQuant, Darkfost, señaló indicios de que los tenedores a largo plazo están empezando a capitular, moviendo monedas antiguas a exchanges spot, un patrón que ha precedido a caídas de precio significativas en ciclos anteriores.
El panorama macro ofrece poco alivio. El Índice del Dólar Estadounidense se mantuvo por encima de 101, y las acciones estadounidenses están cerrando uno de sus mejores trimestres desde 2020 gracias al optimismo por el gasto en IA, la misma rotación que ha sacado capital de las criptomonedas. El giro hawkish de la Reserva Federal bajo el presidente Kevin Warsh ha llevado a los futuros de fondos federales a descontar recortes de tasas a corto plazo, eliminando un catalizador clave para los activos de riesgo.
Bitcoin se encamina a cerrar el segundo trimestre con una pérdida del 13%, su tercera caída trimestral consecutiva, una racha que no se veía desde 2022. Ether cae más del 25% en el mismo período.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
