Conclusiones clave:
Bitcoin ha caído más de un 77% durante cada una de las últimas tres transiciones de presidente de la Fed — y el mandato de Kevin Warsh comienza con una inflación del 3,8%.
Bitcoin cotiza cerca de los $63,000, un 50% por debajo de su máximo de $125,000, mientras Kevin Warsh se prepara para asumir la presidencia de la Fed el 22 de mayo. La transición marca el cuarto cambio en el liderazgo de la Fed desde que comenzó el descubrimiento de precios de Bitcoin, reactivando un patrón histórico que ha castigado al activo en cada ocasión.
"Cada transición de presidente de la Fed desde 2014 ha coincidido con una caída de Bitcoin de al menos el 77%, impulsada por una retórica hawkish y una liquidez restrictiva", señaló la investigación de MacroMicro.
Bitcoin cayó aproximadamente un 83% después de que Janet Yellen asumiera el cargo en 2014, cuando confluyeron el colapso de Mt. Gox y la reducción gradual de la QE. Una caída del 84% siguió al primer mandato de Jerome Powell en 2018 en medio de subidas de tasas y reducción del balance general. La reelección de Powell en 2022 precedió a un desplome del 77% vinculado al ciclo de endurecimiento más agresivo de la historia moderna, según MacroMicro.
La pregunta para los inversores es si el mandato de Warsh repetirá el patrón o lo romperá. La Fed puso fin al endurecimiento cuantitativo en diciembre de 2025 y reanudó las compras de valores del Tesoro a corto plazo, manteniendo la liquidez base más estable que durante transiciones anteriores. Pero con el IPC de abril en el 3,8% — muy por encima del objetivo del 2% de la Fed — y tres presidentes de bancos regionales de la Fed señalando que las subidas de tasas siguen sobre la mesa, la reunión del FOMC del 16 al 17 de junio, la primera bajo Warsh, probablemente no ofrecerá el giro dovish que algunos participantes del mercado esperan.
Por qué este ciclo puede ser diferente
La transición actual presenta diferencias significativas con respecto a episodios anteriores. El cambio de la Fed del endurecimiento cuantitativo a la compra de bonos del Tesoro a corto plazo elimina uno de los mecanismos centrales que convirtieron caídas anteriores en mercados bajistas prolongados, según MacroMicro. Unos cimientos de liquidez estables reducen el riesgo de una venta masiva impulsada por la liquidez similar a la de 2018 o 2022.
Dicho esto, la incertidumbre en torno a la dirección política de Warsh persiste. Su postura históricamente hawkish y las renovadas señales de inflación sugieren que la reunión del FOMC de junio podría no ofrecer las señales dovish que algunos participantes del mercado esperan. El presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, dijo recientemente que las subidas de tasas están ahora sobre la mesa, mientras que la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, afirmó que el banco central está preparado para "respuestas en ambos sentidos". Los futuros de los fondos federales implican actualmente una probabilidad relativamente alta de una subida de tasas antes de fin de año.
La presión de Trump sobre Warsh para que apoye los recortes de tasas añade otra capa de imprevisibilidad. El presidente ha presionado públicamente para reducir los costos de endeudamiento con el fin de estimular el crecimiento económico, pero con el IPC-W aumentando un 3,9% en abril, el mandato de la Fed de controlar la inflación deja poco margen para la flexibilización.
Qué vigilar
El próximo soporte clave de Bitcoin se sitúa cerca de los $60,000, mientras que la resistencia en $68,000 marca el nivel donde la media móvil de 50 días converge con la reciente oferta superior, según datos de CoinGecko a las 13:00 UTC. Una ruptura por debajo de $60,000 podría acelerar las ventas hacia el rango de $55,000, mientras que una sorpresa dovish de la reunión del FOMC de junio podría desencadenar una compresión de cortos hacia $70,000.
Si el nuevo presidente se inclina por una postura acomodaticia o restrictiva probablemente determinará si Bitcoin rompe el patrón o lo repite. Por ahora, los datos históricos favorecen la maldición.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
