Los ETFs de Bitcoin y el oro pierden USD 1.600 millones al perder atractivo las coberturas contra la devaluación

Los ETFs de Bitcoin perdieron USD 1.600 millones en las dos semanas hasta el 26 de mayo, mientras que los fondos de oro también registraron salidas, con inversores abandonando la cobertura contra la devaluación en favor de los bonos del Tesoro con rendimientos superiores al 5%.

"La salida coordinada tanto de Bitcoin como del oro nos dice que se trata de un evento de reducción de riesgo impulsado por factores macro, no de un problema específico de las criptomonedas", dijo Georgii Verbitskii, fundador de la firma de derivados cripto TYMIO. "Los inversores están rotando hacia efectivo y bonos del Tesoro de corto plazo porque la tasa libre de riesgo ahora ofrece una competencia real".

Las salidas de los ETFs de Bitcoin al contado en EE.UU. totalizaron USD 1.260 millones en la semana que finalizó el 22 de mayo, y el iShares Bitcoin Trust de BlackRock representó aproximadamente USD 1.010 millones, según datos de SoSoValue. La semana siguiente añadió otros USD 334 millones en reembolsos netos hasta el 26 de mayo. Un bloque de acciones de IBIT por valor de USD 1.300 millones —casi 29 millones de unidades— se negoció a través de un dark pool el 26 de mayo para evitar alterar el libro de órdenes público, según Eric Balchunas, analista de Bloomberg Intelligence. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años alcanzó el 5,197% en mayo, el nivel más alto desde 2007, mientras que el rendimiento a 10 años rondaba el 4,6%.

El retroceso simultáneo de Bitcoin y el oro sugiere un cambio estructural en el posicionamiento institucional, más que un retroceso táctico. Con la Reserva Federal manteniendo las tasas entre el 5,25% y el 5,50%, y los mercados descontando un 99% de probabilidad de que no haya cambios en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto del 17 de junio, según la herramienta CME FedWatch, los activos que no generan rendimiento enfrentan vientos en contra continuos. El siguiente soporte de Bitcoin se sitúa en USD 64.000, con resistencia en USD 82.000.

La salida paralela del oro confirma la rotación

Los ETFs de oro registraron su primera salida semanal en cuatro semanas durante el mismo período, rompiendo un patrón que se mantuvo durante gran parte de 2025 y principios de 2026, cuando ambos activos se beneficiaron de las preocupaciones inflacionarias. La divergencia comenzó en abril, cuando los rendimientos del Tesoro se aceleraron al alza, haciendo más agudo el costo de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento.

"El precio reaccionó en los minutos posteriores a la publicación, pero el movimiento fue contenido porque esto parecía más un gran ajuste de cartera que una liquidación desordenada", dijo Shawn Young, analista jefe de MEXC Research, sobre la operación en dark pool de IBIT.

La próxima prueba de Bitcoin: el IPC y la Fed

Bitcoin cotizaba a USD 75.825 a las 14:00 UTC del 28 de mayo, un 1,9% a la baja en las últimas 24 horas, según CoinGecko. El índice de Miedo y Avaricia cayó a 25, profundizando en territorio de miedo extremo desde 34 una semana antes. En Myriad, una plataforma de mercado de predicciones, los usuarios asignaron un 69% de probabilidad a que Bitcoin alcance los USD 84.000 antes que caer a USD 55.000 —frente al 79% del lunes anterior.

El próximo catalizador es la publicación del IPC de mayo el 11 de junio, seguida de la decisión del FOMC el 17 de junio. Si la inflación subyacente se desacelera al 2,8% o menos, los mercados podrían descontar un recorte de tasas en septiembre, revirtiendo potencialmente la tendencia de salidas. Si la inflación se mantiene por encima del 3%, es probable que la rotación desde Bitcoin y el oro hacia activos que generan rendimiento se acelere.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.