Bitcoin podría repuntar si la Fed mantiene las tasas en 3,50%, según Grayscale

El reciente bajo rendimiento de Bitcoin en relación con las acciones podría revertirse si la Reserva Federal mantiene las tasas de interés estables, según Grayscale Investments.

Bitcoin podría reducir su brecha de rendimiento con las acciones si la Fed se abstiene de subir las tasas, señaló Grayscale Investments en una nota de investigación del 22 de junio.

"El bajo rendimiento de Bitcoin en relación con las acciones ha coincidido con el aumento de las expectativas de subida de tasas de la Fed, y ese viento en contra podría disminuir si los responsables de la política monetaria se abstienen de aumentar las tasas", escribió el equipo de investigación de Grayscale.

La Fed mantuvo por unanimidad su tasa de política monetaria en el rango de 3,50% a 3,75% en la reunión del FOMC del 16 al 17 de junio, la primera bajo la presidencia de Kevin Warsh. Bank of America revisó su pronóstico y ahora espera tres aumentos de 25 puntos básicos en septiembre, octubre y diciembre, mientras que Citigroup aún prevé tres recortes a partir de octubre. JPMorgan Asset Management espera que las tasas se mantengan estables hasta 2026, según afirmó Tai Hui, estratega jefe de mercado para Asia.

La divergencia entre las expectativas de tasas y la acción del precio de Bitcoin se ha ampliado a medida que la liquidez OTC se contrajo. Los saldos OTC de BTC han caído en 400,000 monedas desde 2022 hasta un mínimo histórico, según datos de CryptoQuant, lo que indica una profundidad de mercado reducida que podría amplificar cualquier repunte de alivio si la Fed señala una pausa prolongada.

Bitcoin ha tenido un rendimiento inferior al de las acciones tradicionales en las últimas semanas a medida que las perspectivas de tasas se volvieron más restrictivas, señaló Grayscale. Una Fed estable podría eliminar el principal viento macroeconómico en contra que pesa sobre Bitcoin, reduciendo potencialmente esa brecha.

La disminución de la liquidez OTC añade una dimensión estructural a la tesis. Con menos monedas disponibles fuera de los exchanges, las grandes órdenes de compra podrían tener un impacto desproporcionado en los precios al contado si el capital sensible a las tasas regresa al criptoespacio, sugieren los datos. La caída sostenida de los saldos OTC de BTC desde 2022 indica una reducción de la profundidad del mercado y mayores riesgos de volatilidad para el descubrimiento de precios, según CryptoQuant.

Las perspectivas sobre las tasas siguen divididas entre las principales instituciones. La revisión restrictiva de Bank of America —que ahora espera tres subidas este año— contrasta con el pronóstico de Citigroup de tres recortes a partir de octubre, mientras que JPMorgan Asset Management prevé tasas estables hasta 2026. Esa divergencia deja incierto el panorama macroeconómico de Bitcoin, pero el análisis de Grayscale sugiere que el balance de riesgos se inclina al alza si la Fed mantiene su posición.

La próxima reunión del FOMC está programada para el 28 y 29 de julio, donde los mercados estarán atentos a cualquier cambio en las proyecciones futuras. Si la Fed mantiene su postura, la tesis de Grayscale sugiere que Bitcoin podría recuperar su rendimiento relativo frente a las acciones.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.