Los grandes bancos ingresan a resultados del 2T con un repunte del 12% y los analistas ven más ganancias

Los mayores prestamistas de Wall Street ingresan a las ganancias del 2T con un repunte del 12% y un descuento de valoración que deja espacio para mayores ganancias.

Los cuatro bancos más grandes de EE. UU. reportan resultados del segundo trimestre el 14 de julio, con un consenso que apunta a un crecimiento del 11% en las ganancias del sector para 2026, extendiendo un repunte que ha elevado el Índice Bancario KBW un 12% este año. JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup y Wells Fargo publican sus cifras antes de la campana de apertura, y los operadores considerarán estos informes como un indicador de la temporada de resultados en general.

"El panorama es sencillo: crecimiento acelerado de préstamos, crédito resiliente y sólidos ingresos por operaciones, todo disponible con una valoración muy por debajo del índice general", dijo Hannah Park, analista bancaria de Edgen. "El aumento de las estimaciones sugiere que los analistas se están sumando a la historia en lugar de distanciarse".

Se proyecta que JPMorgan registre ganancias ajustadas de $5.62 por acción sobre ingresos de $49.5 mil millones, con estimaciones revisadas al alza en un 3.7% durante las últimas cuatro semanas. Se espera que Bank of America gane $1.12 por acción sobre $30.7 mil millones en ingresos, lo que representa un crecimiento interanual de aproximadamente el 25%. Las estimaciones de Citigroup han subido ligeramente en los últimos tres meses, mientras que las de Wells Fargo se han reducido aproximadamente un 1% mientras el banco enfrenta presión en los márgenes mientras se orienta hacia la expansión. Se proyecta que las ganancias del segundo trimestre del S&P 500 en general aumenten un 23.9% con ingresos un 11.7% más altos, según FactSet.

Los informes llegan en un momento en que el sector cotiza a aproximadamente 12 veces las ganancias futuras frente a 22 veces para el S&P 500, un descuento que se ha reducido pero sigue siendo históricamente amplio. Si los resultados confirman la tendencia constructiva, la brecha de valoración podría cerrarse aún más. Si decepcionan, la rotación desde las acciones tecnológicas impulsadas por IA que ha beneficiado a los bancos este año podría revertirse.

Los bancos regionales lideran el repunte

Los bancos regionales han superado a sus pares más grandes, con el Índice Bancario Regional KBW subiendo aproximadamente un 19% en lo que va del año, a medida que el dinero rotó desde las acciones tecnológicas de megacapitalización. Fifth Third Bancorp y Citizens Financial Group han liderado el camino, ambos con avances superiores al 20%, respaldados por un mejor crecimiento de préstamos y una calidad de activos estable. Entre los grandes bancos, Citigroup ha tenido el mejor desempeño a medida que crece la confianza en su rentabilidad. Capital One ha caído mientras digiere las adquisiciones de Discover y Brex, mientras que Wells Fargo ha quedado rezagado por la contracción de márgenes. Incluso JPMorgan, a pesar de su condición de referente y ocho superaciones consecutivas de ganancias, se ha quedado atrás del repunte bancario general.

Sensibilidad a las tasas y calidad crediticia en el foco

El entorno de tasas sigue siendo una variable central. Cada recorte de 25 puntos básicos de la Reserva Federal reduce los ingresos netos por intereses de JPMorgan en aproximadamente $600 millones anuales, según revelaciones de la compañía. El informe laboral de junio, más débil de lo esperado, que mostró un aumento de solo 57,000 puestos de trabajo, alivió las preocupaciones de que la Fed pudiera necesitar subir las tasas este año, eliminando un lastre para el sector. Un margen de interés neto del 2.85% significa que el banco gana $2.85 por cada $100 en activos que generan intereses, una métrica que será examinada a medida que la curva de rendimientos determine la rentabilidad crediticia.

La calidad crediticia se ha mantenido benigna. Los índices de morosidad de hogares y comerciales, quiebras y servicio de la deuda se han comportado, eliminando otra preocupación habitual. El área que atrae más escrutinio es la exposición al crédito privado, particularmente sus vínculos con las industrias de software y centros de datos. Los inversores querrán garantías de que los bancos no están sobreexpuestos allí.

Los escritorios de trading parecen haber tenido un trimestre sólido, con actualizaciones de mitad de trimestre que apuntan a un crecimiento de ingresos en el rango del 10% al 15%. La actividad de banca de inversión ha sido más mixta: los mercados de capitales de renta variable se han beneficiado de un pipeline más activo de cotizaciones, pero el trabajo de asesoría en fusiones se ha mantenido moderado mientras persiste la incertidumbre geopolítica.

La última vez que el sector ingresó a resultados con esta combinación de descuento de valoración y revisiones al alza de estimaciones fue a principios de 2024, cuando el Índice Bancario KBW procedió a ganar un 18% durante los seis meses siguientes. Si la historia se repite depende de si las cifras del 14 de julio confirman la narrativa que los inversores ya han comenzado a descontar.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.