Los principales bancos globales están elevando los costos de financiamiento de swaps de semiconductores hasta un 15%, una medida que amenaza con deshacer posiciones apalancadas en las dos acciones más grandes de Corea del Sur.
Atrás
Bancos limitan el apalancamiento de hedge funds en acciones de semiconductores; costos de swaps cerca del 15%
Grandes bancos de Wall Street, incluidos Citigroup, JPMorgan Chase y Goldman Sachs, han elevado los costos de financiamiento de swaps para hedge funds que apuestan por SK Hynix y Samsung Electronics hasta un 15%, desde aproximadamente un 5% a principios de mayo, según personas familiarizadas con el asunto.
Las restricciones van más allá de los precios. Morgan Stanley ha dejado de aceptar nuevas transacciones de swap para las dos acciones surcoreanas, mientras que algunos bancos de segundo nivel suspendieron nuevas órdenes en las últimas dos semanas, indicaron las fuentes. Bank of America, BNP Paribas y UBS Group también han realizado ajustes. Las medidas también se aplican a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
Las cotizaciones de financiamiento de swaps para SK Hynix y Samsung se han elevado a entre la tasa de financiamiento asegurada overnight (SOFR) más 300 puntos básicos y el 11%, según las fuentes. Con la SOFR en aproximadamente 3.6%, las nuevas tasas implican un costo efectivo de casi el 15%. A principios de mayo, esas tasas se situaban en SOFR más 100 a 200 puntos básicos, es decir, aproximadamente entre 4.6% y 5.6%.
El endurecimiento refleja una sobreconcentración en estas acciones dentro del índice KOSPI, según analistas de Goldman Sachs, quienes estiman que los límites de tenencia individual han desencadenado ventas pasivas por aproximadamente 69 mil millones de dólares desde finales de octubre. Samsung y SK Hynix juntas representan cerca del 50% de la capitalización de mercado total del KOSPI, superando con creces los límites por acción individual aplicables a la mayoría de los fondos.
La presión del apalancamiento
La medida se produce en medio de la mayor salida de capital extranjero registrada en el mercado bursátil de Corea del Sur. Un informe de UBS muestra que las salidas netas de capital extranjero alcanzaron unos 70 mil millones de dólares en el primer semestre de 2026, superando con creces los aproximadamente 20 mil millones de dólares durante la pandemia de 2020. Durante la caída de las acciones coreanas a principios de junio, las liquidaciones forzadas acumuladas por inversores individuales totalizaron aproximadamente 300 mil millones de wones.
Otro factor que amplifica el riesgo es la rápida expansión de los ETF apalancados. A finales de mayo, el mercado surcoreano lanzó 16 ETF de doble apalancamiento vinculados a Samsung Electronics y SK Hynix, con activos totales de aproximadamente 2.8 mil millones de dólares en su primer día de cotización. Goldman Sachs ha señalado que el mecanismo de reequilibrio diario de estos productos puede amplificar la volatilidad del mercado.
A pesar del endurecimiento, las acciones de semiconductores continuaron subiendo el 12 de junio. SK Hynix ganó un 4.33% hasta 2.192 millones de wones, mientras que Samsung subió un 8.03% hasta 323,000 wones. En Hong Kong, el producto apalancado XL2CSOPHYNIX subió un 6.51%, y el XL2CSOPSMSN se disparó un 14.59%. La ganancia del índice KOSPI se redujo del 8.6% al 4.6% tras conocerse la noticia.
Las acciones de los bancos representan una medida preventiva de enfriamiento dirigida a estructuras de posiciones excesivamente concentradas, más que una visión bajista sobre los fundamentos de los semiconductores, según las fuentes. La inversión global en IA y las exportaciones surcoreanas de semiconductores siguen siendo sólidas. Pero con los costos de financiamiento acercándose ahora al 15%, los hedge funds que mantienen posiciones largas apalancadas se enfrentan a una disyuntiva: pagar o deshacer posiciones.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] Según informes, bancos limitan el apalancamiento de hedge funds en SK Hynix y Samsung; las ganancias de XL2CSOPHYNIX (07709.HK) se reducen al 6.5%[2] Las acciones de Citigroup superan al mercado bajista tras el respaldo de Trump[3] SK Hynix, Samsung y Taiwan Semiconductor reciben restricciones simultáneas. Bancos de Wall Street limitan las apuestas apalancadas de hedge funds en acciones de chips asiáticas - Moomoo[4] Según informes, bancos de Wall Street endurecen el apalancamiento; acciones surcoreanas caen intradía. Las ganancias de Samsung y SK Hynix se reducen significativamente - TradingKey[5] Tras un fuerte repunte de las acciones de semiconductores, los principales bancos de Wall Street han impuesto límites a las posiciones largas apalancadas de hedge funds en SK Hynix, Samsung y Taiwan Semiconductor - Moomoo
Características
© 2026 Edgen impulsado por