La balanza comercial de Australia registró en mayo su mayor déficit en más de una década, ya que el desplome de las exportaciones de mineral de hierro y oro superó un modesto aumento de las importaciones.
Australia registró un déficit comercial de 3.200 millones de AUD en mayo, el mayor saldo negativo desde 2015, según datos publicados el miércoles por la Oficina Australiana de Estadística. El resultado contradijo las expectativas del consenso, que apuntaban a un superávit de alrededor de 1.500 millones de AUD, y supone un fuerte contraste con el superávit de 2.900 millones de AUD registrado en abril.
"La magnitud del giro refleja un shock simultáneo de demanda en las dos mayores exportaciones de materias primas de Australia", afirmó Elena Fischer, analista de política comercial de Edgen. "Los envíos de mineral de hierro a China se han debilitado a medida que se profundizan los recortes de producción siderúrgica en Pekín, mientras que las exportaciones de oro —que habían sido un punto brillante— también cayeron bruscamente tras un repunte récord de precios que desencadenó la toma de ganancias".
Las exportaciones de bienes cayeron un 6,8% intermensual en mayo, según muestran los datos de la ABS, impulsadas por un descenso del 9,2% en minerales metálicos —principalmente mineral de hierro— y un desplome del 14% en las exportaciones de oro. Las importaciones aumentaron un 1,4% en el mismo período, lideradas por bienes de consumo y maquinaria, ampliando aún más el déficit.
El deterioro de la posición comercial de Australia tiene implicaciones significativas para el dólar australiano y la trayectoria de política monetaria del Banco de la Reserva de Australia (RBA). El AUD cayó un 0,8% frente al dólar estadounidense tras la publicación, superando el nivel de 0,64 USD por primera vez desde marzo. Los swaps indexados a tasa overnight ahora descuentan una probabilidad del 45% de un recorte de tipos en la reunión de agosto del RBA, frente al 28% de hace una semana.
El problema del mineral de hierro con China se agrava
El mineral de hierro sigue siendo la mayor fuente de ingresos por exportaciones de Australia, representando más del 25% del total de ingresos por exportaciones de recursos y energía. La previsión del informe Resources and Energy Quarterly del gobierno australiano de junio de 2025 estima que los ingresos por exportaciones de mineral de hierro caerán de 116.000 millones de AUD en el año fiscal 2024-25 a 97.000 millones de AUD para 2026-27, a medida que aumente la oferta global y la demanda de acero en China continúe contrayéndose.
La producción de acero crudo de China cayó a un mínimo de siete años en 2025, y la producción ha seguido disminuyendo durante el primer semestre de 2026, mientras la crisis del sector inmobiliario del país persiste y los márgenes de las acerías siguen bajo presión. La Asociación China del Hierro y el Acero informó que la producción de acero en los primeros cinco meses de 2026 cayó un 2,3% interanual.
La debilidad de la demanda se ha visto agravada por un cambio en la estrategia de aprovisionamiento de China. China Mineral Resources Group, el comprador respaldado por el Estado, ha restringido las compras de ciertos finos de mineral de hierro australiano de baja calidad desde noviembre de 2025, mientras ampliaba las importaciones desde Brasil y África Occidental. El proyecto Simandou en Guinea, que comenzó a aumentar su producción a principios de 2026, podría añadir alrededor de 120 millones de toneladas de oferta marítima anual para 2028, erosionando aún más el poder de fijación de precios de Australia.
Las exportaciones de oro se revierten tras una racha récord
Las exportaciones de oro, que se habían disparado a niveles récord en el primer trimestre de 2026 al superar los lingotes los 3.200 USD por onza, se revirtieron bruscamente en mayo. La caída mensual del 14% en los envíos de oro refleja tanto menores volúmenes como un retroceso en los precios desde su pico de abril, ya que la toma de ganancias y un dólar estadounidense más fuerte lastraron el metal precioso.
Australia es el tercer mayor productor de oro del mundo, y el oro se había convertido en un contribuyente cada vez más importante a los ingresos por exportaciones a medida que los precios del mineral de hierro se suavizaban. El descenso simultáneo de ambas materias primas amplificó el impacto en la balanza comercial.
Lo que está en juego para el RBA
El déficit comercial se suma a un creciente conjunto de evidencias de que la economía australiana, impulsada por las materias primas, se enfrenta a una desaceleración estructural. El RBA ha mantenido la tasa de efectivo en el 4,35% desde noviembre de 2023, la pausa más larga del ciclo actual de ajuste, mientras equilibraba la inflación persistente de los servicios con la debilidad de la demanda de bienes.
"Unos menores ingresos por exportaciones reducen la renta nacional y podrían lastrar la inversión empresarial en el sector de los recursos", señaló Fischer. "Si el déficit comercial persiste, aumenta la probabilidad de que el RBA necesite recortar las tasas para apoyar el crecimiento, incluso si la inflación se mantiene por encima de la banda objetivo del 2-3%".
La próxima reunión del RBA está prevista para el 5 de agosto. Los mercados seguirán de cerca la publicación del IPC del segundo trimestre el 30 de julio en busca de más pistas sobre la trayectoria de la política monetaria.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
