Puntos Clave:
El dólar australiano enfrenta su mayor prueba del segundo trimestre, ya que los datos de inflación de ambos lados del Pacífico determinarán si el nivel de 0,70 se mantiene o se rompe.
El dólar australiano cotizó cerca de 0,7011 el viernes, con los operadores preparándose para una semana que enfrentará el IPC mensual de Australia con el deflactor PCE subyacente de EE. UU. — dos lecturas que podrían ampliar o cerrar la brecha de política monetaria entre el Banco de la Reserva de Australia (RBA) y la Reserva Federal.
"El mercado está descontando dos trayectorias de inflación muy diferentes, y cualquiera de los dos datos que sorprenda primero dictará la dirección a corto plazo del AUD/USD", dijo James Okafor, estratega macro de Edgen. "Una lectura alta del PCE en EE. UU. rompe el 0,70. Un IPC australiano persistente lo mantiene".
El RBA mantuvo su tasa de efectivo en 4,35% en junio después de tres subas consecutivas en febrero, marzo y mayo, mientras que la Fed mantuvo su rango objetivo en 3,50% a 3,75%, pero ajustó su gráfico de puntos para señalar una posible suba para fin de año. El diferencial de tipos de interés entre los dos bancos centrales se ha reducido a 60 puntos básicos, frente a los 85 puntos básicos de marzo, y podría comprimirse aún más si la Fed se endurece mientras el RBA hace una pausa.
Lo que está en juego es binario. Si el IPC australiano se sitúa por encima del consenso del 3,4%, la pausa del RBA parece temporal y el AUD mantiene el soporte. Si el PCE subyacente de EE. UU. supera el pronóstico del 2,7%, el dólar se fortalece y el AUD/USD rompe por debajo de 0,70 por primera vez desde abril. La próxima reunión del RBA es el 4 de agosto; la Fed se reúne el 28 y 29 de julio.
El indicador mensual del IPC de Australia, que se publicará el miércoles, será el primer dato relevante desde la pausa de junio del RBA. Las proyecciones del banco central muestran que la inflación regresará al rango objetivo del 2-3% para finales de 2027, pero los costos de combustible y materias primas vinculados a las tensiones en Oriente Medio han mantenido elevadas las presiones sobre los precios. La relación entre empleos y solicitantes mejoró en mayo, aunque la confianza del consumidor se mantuvo débil — una señal mixta que le da a la gobernadora Michele Bullock margen para mantener la tasa sin comprometerse con un techo.
El deflactor PCE subyacente de EE. UU., el indicador de inflación preferido de la Fed, se publica el jueves junto con la lectura final del PIB del primer trimestre. Los mercados descuentan una probabilidad del 42% de una suba para diciembre, según CME FedWatch, frente al 18% de mayo. Goldman Sachs retrasó su próximo recorte previsto hasta 2027, mientras que Citi ahora pronostica reducciones en octubre y diciembre de 2026. Standard Chartered espera que la Fed se mantenga hasta fin de año antes de aplicar un único recorte de 25 puntos básicos en la primera mitad de 2027.
La compresión del diferencial de tipos entre Australia y EE. UU. ha sido el factor dominante del AUD/USD este trimestre. El par cotizó por encima de 0,72 en abril, cuando el RBA estaba subiendo activamente las tasas y la Fed aún señalaba recortes. Esa brecha se ha reducido desde entonces, a medida que la Fed adoptó una postura hawkish y el RBA indicó un posible final de su ciclo de ajuste.
Técnicamente, el par está probando el promedio móvil simple de 20 días cerca de 0,7091 desde abajo, con el índice de fuerza relativa en 37 — por debajo del neutral 50 — lo que sugiere un impulso bajista. El soporte se sitúa en 0,6963, y una ruptura por debajo de ese nivel abriría el camino hacia el promedio móvil de 200 días en 0,6852. El índice direccional promedio, cerca de 31, indica que la tendencia actual está ganando fuerza en lugar de desvanecerse.
La última vez que el diferencial de tipos se comprimió a los niveles actuales fue en octubre de 2025, cuando el AUD/USD cayó de 0,69 a 0,66 en seis semanas, mientras la Fed se mantenía firme y el RBA recortaba las tasas. Una repetición de ese movimiento pondría el 0,66 en juego para septiembre si ambos datos de inflación sorprenden al alza en EE. UU. y a la baja en Australia.
La sensibilidad del dólar australiano a los datos de China añade otra capa de incertidumbre. El Banco Popular de China debe fijar su tasa preferencial de préstamos a un año la próxima semana, y los mercados esperan que la mantenga estable después de que la economía mostrara señales mixtas en mayo. La producción industrial aumentó un 6,2% interanual, superando las estimaciones, pero el gasto de los consumidores se mantuvo débil. Un recorte del PBoC apoyaría la demanda de mineral de hierro y, por extensión, al AUD; una pausa dejaría a la moneda expuesta a la narrativa impulsada por EE. UU.
Para los inversores australianos, las implicaciones van más allá del mercado de divisas. Una ruptura sostenida por debajo de 0,70 impulsaría las ganancias denominadas en AUD de los exportadores de materias primas como BHP Group y Rio Tinto, que venden en dólares estadounidenses y reportan en dólares australianos. Por el contrario, aumentaría los costos de importación para los minoristas y las empresas de consumo discrecional, ya afectadas por las tasas domésticas del 4,35%.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
