La inflación de abril llega al 3,8% mientras el nuevo presidente de la Fed hereda una crisis de precios

Los precios al consumidor en EE. UU. subieron a un ritmo anual del 3,8% en abril, el más rápido en tres años, mientras un choque energético derivado de la guerra en Irán complica la lucha de la Reserva Federal contra la inflación justo cuando Kevin Warsh se prepara para tomar el mando.

"Hay un verdadero apretón financiero en marcha", afirmó Heather Long, economista jefa de Navy Federal Credit Union. "Por primera vez en tres años, la inflación se está comiendo todos los aumentos salariales. Esto es un revés para los hogares de clase media y de bajos ingresos, y ellos lo saben".

El Índice de Precios al Consumidor aumentó un 0,6% respecto a marzo, informó el martes el Departamento de Trabajo. El IPC subyacente, que elimina los costos volátiles de alimentos y energía, se aceleró a un ritmo mensual del 0,4% y anual del 2,8%, superando las previsiones de los analistas de un aumento del 2,7%. El dato provocó caídas en las acciones estadounidenses, mientras que los rendimientos del Tesoro y el dólar subieron.

La inflación persistente extingue prácticamente cualquier esperanza de recortes de tipos de interés a corto plazo y ejerce una presión inmediata sobre Warsh, cuya confirmación por parte del Senado se espera para esta semana. Su primer desafío será sortear el repunte de los precios sin sumir a la economía en una recesión, una tarea que se complica por un consejo dividido y un presidente que ha exigido sistemáticamente tipos más bajos.

El fracaso de Powell, el problema de Warsh

Los datos marcan un final desalentador para el mandato de ocho años de Jerome Powell como presidente de la Fed. Aunque se le elogia por defender la independencia del banco central frente a los ataques políticos, su historial sobre la estabilidad de precios es un fracaso. El trágico error de Powell fue descartar el repunte de precios pospandemia como "transitorio", un error que permitió que la inflación alcanzara un máximo de cuatro décadas del 9,1% en junio de 2022 antes de que la Fed comenzara su agresivo ciclo de endurecimiento.

Warsh hereda ahora un banco central que ha tenido dificultades para devolver la inflación a su objetivo del 2%. El informe de abril muestra que la tendencia desinflacionaria vista a principios de año puede haber sido otro falso amanecer. El índice de energía se disparó un 17,9% respecto al año anterior, con los precios de la gasolina subiendo un 28,4% y el promedio nacional ahora por encima de los 4,50 dólares por galón, según la AAA. Los precios de los alimentos también subieron, con las facturas de la compra aumentando un 3,2% anual.

"Sin un final claro de las hostilidades a la vista, los principales catalizadores del aumento de la inflación (energía, petróleo, gasolina, transporte y alimentos) están preparados para saltar más alto en los próximos meses a medida que los suministros mundiales se reducen y aumenta el estrés en la cadena de suministro", dijo Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM.

El nuevo presidente de la Fed se enfrenta a la difícil tarea de dirigir un consejo de gobernadores cómplice del historial de Powell. El propio Warsh, exgobernador de la Fed, tiene la capacidad intelectual para desafiar el régimen de política monetaria poscrisis, pero encontrará resistencia. Su plan de revisar los modelos de inflación de la Fed es un primer paso inteligente, pero el camino a seguir es peligroso. Recortar los tipos para acomodar el choque petrolero podría acelerar la inflación, mientras que subirlos podría desencadenar una recesión.

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