Puntos Clave:
Los resultados récord y el aumento de las previsiones de Applied Materials confirman que la expansión de la infraestructura de IA se está extendiendo más allá de las GPU hacia toda la cadena de fabricación de semiconductores.
Applied Materials Inc. registró ingresos trimestrales récord de 7910 millones de dólares en su segundo trimestre fiscal, un 11% más que el año anterior, ya que la creciente demanda de equipos avanzados para la fabricación de chips vinculada a la infraestructura de inteligencia artificial llevó la acción a un máximo de 52 semanas de 739,67 dólares.
"El negocio de equipos semiconductores crecerá más de un 30% en el calendario 2026", declaró el director ejecutivo Gary Dickerson, citando la creciente demanda de las inversiones en infraestructura de IA por parte de hiperescaladores, fabricantes de memorias y fundiciones.
La empresa, con sede en Santa Clara, California, reportó ganancias no-GAAP por acción de 2,86 dólares, un 20% más interanual, con márgenes brutos del 50%. Según estimaciones de Zacks, los analistas esperan ahora un BPA ajustado para el año fiscal 2026 de 12,11 dólares, un aumento del 28% frente a los 9,42 dólares del año fiscal 2025. Se proyecta que los ingresos aumenten un 17% hasta los 33 290 millones de dólares este año y otro 25% hasta los 41 740 millones en el año fiscal 2027.
Los resultados refuerzan un cambio en el ciclo de gasto en IA: mientras que las unidades de procesamiento gráfico capturaron la primera ola de inversión, la expansión ahora se está trasladando a los equipos de fabricación de obleas para lógica avanzada, DRAM y memoria de alto ancho de banda. Applied Materials, con una capitalización de mercado de aproximadamente 551 500 millones de dólares, es el mayor proveedor de herramientas de deposición, grabado e inspección, lo que la posiciona para capturar una parte desproporcionada de ese gasto.
La acción de la empresa ha ganado más de un 370% desde su punto mínimo del año pasado y aproximadamente un 200% en lo que va de año, superando al sector semiconductor en general y al índice S&P 500. KeyBanc Capital Markets elevó su precio objetivo a 750 dólares, mientras que Sesquania fijó un objetivo de 900 dólares —el más alto en Wall Street—, citando ambas firmas el liderazgo de Applied Materials en segmentos de crecimiento vinculados a la fabricación de IA.
Valoración en Contexto
Con aproximadamente 52 veces las ganancias futuras, Applied Materials cotiza por encima de su múltiplo justo modelado de aproximadamente 59 veces, según datos de Simply Wall St. Pero los analistas han comenzado a valorar a las empresas de equipos semiconductores basándose en ganancias normalizadas de varios años adelante, en lugar de resultados a corto plazo, argumentando que el múltiplo actual se comprimirá a medida que las ganancias alcancen el ritmo. El objetivo de 750 dólares de KeyBanc se basa en un BPA estimado de 24,17 dólares para el año fiscal 2028.
La empresa devolvió 765 millones de dólares a los accionistas el trimestre pasado mediante 400 millones en recompra de acciones y 365 millones en dividendos. La dirección también ha aumentado los planes de producción y los niveles de inventario para satisfacer la creciente demanda de los clientes, al tiempo que expande las capacidades logísticas.
Panorama Competitivo
Applied Materials compite con ASML Holding NV, Lam Research Corp. y KLA Corp. en el mercado de equipos semiconductores. Si bien ASML tiene el monopolio de los sistemas de litografía ultravioleta extrema, Applied Materials domina los segmentos de deposición y grabado, fundamentales para tecnologías de empaquetado avanzado como CoWoS (chip-on-wafer-on-substrate) que permiten la integración de memoria de alto ancho de banda en aceleradores de IA.
El EPIC Center de la compañía, una plataforma colaborativa para comercializar tecnologías de fabricación futuras, ha anunciado nuevos acuerdos con socios a medida que los clientes aceleran sus propias hojas de ruta para mantenerse al ritmo de la demanda impulsada por la IA.
Implicaciones para los Inversores
Las acciones de Applied Materials cotizan a aproximadamente 52 veces las ganancias futuras, cerca del promedio de la industria de equipos semiconductores de aproximadamente 54 veces. Con las estimaciones de BPA para el año fiscal 2027 aumentando un 14% en los últimos 60 días y los ingresos que se espera superen los 41 000 millones de dólares, el caso alcista se basa en si el gasto en equipos de fabricación de obleas relacionado con la IA se mantendrá elevado durante la década. El riesgo: una reducción en el gasto de capital de los hiperescaladores o la exposición geopolítica a China, que representó una parte significativa de las ventas de equipos en ciclos anteriores.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
