Applied Digital firma un arrendamiento de $5.2 mil millones con un hyperscaler misterioso

Applied Digital aseguró su tercer arrendamiento a 15 años con el mismo hyperscaler estadounidense con grado de inversión, un acuerdo de $5.2 mil millones que eleva la cartera total contratada del desarrollador de centros de datos a 1.4 gigavatios en cinco campus de IA.

"Hace dos años, tomamos la decisión deliberada de construir una empresa que escala, no solo que construye centros de datos", dijo Wes Cummins, presidente y director ejecutivo de Applied Digital. "La demanda continua de los principales hyperscalers en cinco campus es una validación sólida de nuestro modelo".

El arrendamiento cubre 210 MW de carga crítica de TI en Delta Forge 2, un campus de fábrica de IA construido específicamente en un estado del sur de EE. UU. no revelado. La estructura de toma-o-paga garantiza a Applied Digital $5.2 mil millones durante el plazo inicial de 15 años, con una expansión potencial a $12.7 mil millones si el hyperscaler ejerce todas las opciones de renovación durante 30 años. Se espera que las operaciones iniciales comiencen en el primer trimestre de 2028.

El acuerdo, anunciado 18 días después del arrendamiento de Polaris Forge 3 con el mismo cliente, eleva los ingresos totales contratados por arrendamiento a plazo base de Applied Digital a $36 mil millones — o $86 mil millones si se ejercen todas las opciones de renovación. Aproximadamente el 70 por ciento de esos ingresos contratados están respaldados por hyperscalers estadounidenses con grado de inversión, lo que le otorga a la compañía un flujo de ingresos predecible a medida que escala desde 1.4 GW de carga crítica de TI hacia su cartera de desarrollo programada para 2028 y 2029.

El acuerdo subraya la demanda insaciable de infraestructura de IA entre los mayores proveedores de la nube. El modelo de franquicia de Applied Digital — un enfoque estandarizado de diseño, construcción y operaciones replicado en todos los campus — ha atraído tres compromisos a largo plazo del mismo hyperscaler desde abril de 2026, incluidos los contratos de Delta Forge 1 y Polaris Forge 3. La compañía ahora opera cinco campus de fábrica de IA con 2.15 GW de energía eléctrica conectada a la red.

Delta Forge 2 integrará la tecnología de refrigeración sin agua patentada de Applied Digital y la infraestructura de alta densidad de potencia, diseñada específicamente para las densidades computacionales requeridas por cargas de trabajo de entrenamiento e inferencia de IA a gran escala. La estrategia de selección de sitios de la compañía se enfoca en comunidades donde la inversión en infraestructura a gran escala crea un impacto económico duradero, incluido el empleo local y una base impositiva ampliada. La construcción está en marcha, con operaciones iniciales previstas para el primer trimestre de 2028.

Las acciones se dispararon un 11 por ciento en las operaciones previas a la apertura del mercado hasta cerca de $45.69, elevando la capitalización de mercado de Applied Digital a aproximadamente $11.7 mil millones. La acción ha rendido un 214 por ciento en los últimos 12 meses.

Needham elevó su precio objetivo a $83 desde $66, manteniendo una calificación de Comprar. Compass Point aumentó su objetivo a $70 desde $45, también con una calificación de Comprar. Citizens mantuvo una calificación de Rendimiento Superior de Mercado con un objetivo de $60. El precio objetivo de consenso de los analistas se sitúa en $65.83, lo que implica aproximadamente un 61 por ciento de potencial de subida desde los niveles actuales. La acción tiene una calificación de consenso de Compra Fuerte, respaldada por 10 recomendaciones de Compra en los últimos tres meses.

La compañía generó $319 millones en ingresos en los últimos 12 meses, un aumento del 66 por ciento interanual, aunque continúa operando con pérdidas. Applied Digital cerró recientemente una línea de crédito renovable de $350 millones gestionada por Goldman Sachs y aseguró acceso a $550 millones adicionales en capital fresco. También completó la separación de sus operaciones en la nube el mes pasado, escindiéndolas como una empresa pública independiente llamada ChronoScale (CHRN).

Para los inversores, la cuestión es si Applied Digital puede ejecutar su ambicioso cronograma de construcción mientras gestiona el consumo de efectivo. La compañía posee $2.06 mil millones en ingresos operativos netos contratados, lo que proporciona una base de ingresos visible. Los analistas de Needham dijeron que esperan una mejora en la dinámica de precios a medida que Applied Digital amplíe su cartera de clientes con hyperscalers adicionales y clientes de neo-nube en los próximos períodos. La identidad del hyperscaler misterioso — y si se comprometerá con campus adicionales — sigue siendo el mayor catalizador para la acción.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.