Conclusiones clave:
Las acciones de software de aplicaciones de IA protagonizaron un rally generalizado el 29 de mayo, con Asana disparándose más de un 15% y otras siete empresas ganando al menos un 4%, mientras el sector cerraba su mejor rendimiento mensual en 25 años.
El rally se extendió por todo el panorama del software de IA. Asana Inc. saltó un 15% en las primeras operaciones, mientras que Atlassian Corp. subió más de un 7%. MongoDB Inc. y Salesforce Inc. ganaron cada una más de un 5%, y Palantir Technologies Inc. y Workday Inc. avanzaron casi un 4% cada una. Los movimientos se produjeron con un alto volumen de negociación, y el ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) subió un 8% en la semana y aproximadamente un 21% en mayo, su mejor ganancia mensual desde octubre de 2001, según datos de Bloomberg.
"El mercado finalmente está distinguiendo entre las empresas SaaS que están siendo disruptidas por la IA y aquellas que están posicionadas para beneficiarse de ella", dijo Alex Nguyen, analista de software empresarial en Edgen. "Las empresas que están subiendo hoy han demostrado una aceleración de ingresos impulsada por IA o han presentado resultados que superaron las expectativas".
La recuperación generalizada del sector fue impulsada por dos catalizadores importantes a principios de semana. Snowflake Inc. anunció un compromiso de infraestructura de seis años y 6.000 millones de dólares con Amazon Web Services el 27 de mayo, lo que disparó sus acciones un 46% en dos sesiones de negociación. La empresa de datos en la nube también elevó sus perspectivas anuales, y su CEO, Sridhar Ramaswamy, citó una creciente demanda empresarial de aplicaciones de IA agéntica construidas en la plataforma de Snowflake. Okta Inc. le siguió el 28 de mayo, reportando ingresos fiscales del primer trimestre de 765 millones de dólares, 13 millones por encima del consenso de 752 millones, y elevó su guía anual. Las acciones de Okta se dispararon un 30% el 29 de mayo hasta un nuevo máximo de 52 semanas de 124,79 dólares.
El rally marca un fuerte giro para un sector que pasó gran parte de 2023 hasta principios de 2026 en una prolongada desvalorización que los participantes del mercado denominaron "SaaSpocalypse". El aumento de las tasas de interés, un giro hacia acciones tecnológicas rentables y el temor de que las herramientas de IA generativa de Anthropic y OpenAI pudieran mercantilizar los productos SaaS se combinaron para comprimir los múltiplos. El ETF IGV sigue cayendo aproximadamente un 3,8% en lo que va de año, por detrás de la ganancia del 18% del Nasdaq en 2026.
Lo que cambió. La narrativa comenzó a resquebrajarse en abril, cuando el IGV registró su mejor semana desde 2001, subiendo aproximadamente un 14%. El rendimiento de mayo extendió ese impulso hasta convertirlo en un hito mensual completo. Varios factores convergieron: la aceleración de ingresos impulsada por la IA en empresas como Snowflake, la mejora de los márgenes de flujo de caja libre en firmas como Okta, y un giro más amplio hacia acciones de crecimiento a medida que se afianzaban las expectativas de recortes de tipos. El giro del sector del crecimiento a toda costa hacia una rentabilidad disciplinada parece haber convencido a los inversores institucionales de que la desvalorización fue excesiva.
ServiceNow Inc. se disparó más de un 20% en la semana, mientras que Shopify Inc., Workday y Asana ganaron al menos un 14% cada una. Entre los gigantes de la infraestructura en la nube, Oracle Corp. saltó un 16% y Microsoft Corp. subió casi un 8%, aunque Microsoft sigue cayendo casi un 7% en el año, el peor rendimiento entre las megacapitales tecnológicas.
La pregunta de inversión. A pesar del mes histórico, la mayoría de las acciones de software siguen entre un 40% y un 60% por debajo de sus máximos de 2021. Snowflake cotizaba por encima de los 400 dólares a finales de 2021 y cerró a 255,55 dólares el 29 de mayo. La sostenibilidad del rally depende de si los ingresos relacionados con la IA se traducen en un crecimiento duradero acelerado o resultan ser un catalizador único. El acuerdo de Snowflake con AWS por 6.000 millones de dólares proporciona cinco años de gasto comprometido en infraestructura, pero los inversores observarán de cerca si las estrategias de IA agéntica generan ingresos incrementales por productos más allá del consumo en la nube. En junio llega otra oleada de resultados de software empresarial que pondrá a prueba si el impulso del sector puede mantenerse.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
