Se está produciendo una amplia rotación en el mercado a medida que los inversores trasladan el capital de Nvidia a un conjunto más amplio de empresas de hardware de IA, apostando por la nueva demanda de los agentes de IA y la escasez global de memoria.
Un giro fundamental en la inversión en IA está remodelando la industria de los semiconductores, ya que el capital que antes fluía casi exclusivamente hacia Nvidia Corp. ahora se está diversificando en una gama más amplia de proveedores de hardware. El movimiento refleja la apuesta de que la próxima fase de la construcción de la IA requiere un conjunto más amplio de componentes, lo que está impulsando repuntes masivos en empresas como Advanced Micro Devices Inc. (AMD), Intel Corp. y Micron Technology Inc.
Esta semana proporcionó la ilustración más clara de lo que el analista de Mizuho, Jordan Klein, llamó un "cambio de guardia en la IA". Mientras que Nvidia ha ganado alrededor del 15 por ciento en lo que va de año, su desempeño se vio eclipsado por ganancias semanales de aproximadamente el 25 por ciento tanto para AMD como para Intel, un aumento del 37 por ciento para el fabricante de memoria Micron y una subida del 18 por ciento para el proveedor de fibra óptica Corning Inc. Las cuatro han más que duplicado su valor este año, con Intel liderando el grupo con una ganancia de más del 200 por ciento.
Los inversores apuestan a que el mercado alcista de la IA tiene un largo recorrido, con dos catalizadores principales impulsando la rotación. Primero, una escasez estructural global en el mercado de memoria de alto ancho de banda ha hecho que los precios se disparen, beneficiando directamente a un puñado de productores. Segundo, la evolución de la IA de los chatbots a "agentes de IA" más complejos (programas autónomos que pueden realizar tareas complicadas) está reactivando la demanda de unidades centrales de procesamiento (CPU), un mercado donde AMD e Intel son los actores principales.
La escasez de memoria impulsa un repunte histórico
La fuerza más poderosa ha sido la escasez estructural en el mercado de la memoria, dominado por Micron, Samsung y SK Hynix. La crisis de suministro ha convertido a Micron en una de las acciones más populares de Wall Street; su capitalización de mercado superó los 800.000 millones de dólares por primera vez esta semana, ya que la acción ha subido más del 750 por ciento en el último año. Según el CEO Sanjay Mehrotra, los clientes clave solo están recibiendo entre el "50 por ciento y dos tercios de sus requisitos" debido a los problemas de suministro.
"Eso es lo que sucede cuando un mercado entra rápidamente en una condición de escasez material y los precios se disparan", escribió Klein de Mizuho a los clientes. "Se gana mucho dinero estando sobreponderado en los repuntes históricos de memoria cuando la nueva capacidad no se puede añadir lo suficientemente rápido".
Los agentes de IA reactivan la demanda de CPU
Más allá de la memoria, el auge de los agentes de IA (programas autónomos que pueden realizar tareas complejas) está impulsando una demanda insaciable de CPU. Bank of America estima que el mercado de CPU para centros de datos podría más que duplicarse, pasando de 27.000 millones de dólares en 2025 a 60.000 millones de dólares para 2030. El último informe trimestral de AMD cristalizó esta tendencia, con una previsión de ingresos de aproximadamente 11.200 millones de dólares para el segundo trimestre, lo que implica un crecimiento del 46 por ciento.
"Los agentes realmente están impulsando una demanda tremenda en el ciclo de adopción de la IA en general, y estamos muy emocionados de estar en medio de ello", dijo la CEO de AMD, Lisa Su, a CNBC. Los resultados provocaron mejoras de calificación por parte de Goldman Sachs y Bernstein.
Intel, que en gran medida se perdió la primera ola del auge de la IA, está protagonizando un regreso. La acción se disparó tras un informe de Bloomberg de que Apple Inc. está en conversaciones con el fabricante de chips para producir procesadores para sus dispositivos en EE. UU., un desarrollo que luego, según se informa, fue confirmado por The Wall Street Journal.
Conclusión para el inversor
Si bien la tesis de inversión para la infraestructura de IA se está ampliando, algunos analistas están trazando paralelismos con la burbuja de las puntocom de finales de los noventa. Jonathan Krinksy, analista de BTIG, advirtió que la magnitud del repunte en los semiconductores se asemeja a 1999 y que el índice de semiconductores PHLX, que ha subido un 66 por ciento este año, podría enfrentar una corrección del 25 al 30 por ciento. Para los inversores, la rotación presenta tanto la oportunidad de capturar el crecimiento en la próxima fase de la construcción de la IA como el riesgo de entrar en un mercado sobrecalentado.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
