La firma de capital de riesgo Andreessen Horowitz (a16z) se ha alineado formalmente con la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) en su disputa con los reguladores estatales sobre la legalidad de los mercados de predicción, argumentando en una carta del 2 de mayo que la ley federal impide que los estados prohíban las plataformas.
"Verse obligado a negar el acceso imparcial a los usuarios en los estados que buscan licenciar o prohibir ciertos contratos de eventos probablemente limitará severamente la liquidez disponible", escribió a16z en su presentación de 18 páginas a la CFTC, apoyando directamente el impulso de la agencia por una jurisdicción exclusiva sobre plataformas como Kalshi y Polymarket.
La carta llega mientras la CFTC prosigue con demandas contra al menos seis estados, incluidos Nueva York, Illinois y Wisconsin, que han intentado cerrar los mercados de predicción, alegando que constituyen operaciones de juego ilegales. A16z sostiene que la Ley de Intercambio de Productos Básicos (CEA) otorga a la CFTC la autoridad única para definir y regular estos contratos de eventos, una posición recientemente reforzada por fallos de tribunales federales a favor de Kalshi en contratos relacionados con el control político y los resultados deportivos.
Este choque jurisdiccional se está intensificando a medida que las plataformas ganan una tracción significativa, con un volumen de negociación mensual que supuestamente alcanzó los 25.700 millones de dólares en marzo. El resultado podría determinar si plataformas como Polymarket, que actualmente está en conversaciones con la CFTC para reanudar sus operaciones completas en EE. UU. después de un acuerdo en 2022, pueden acceder a la economía más grande del mundo o enfrentan una batalla de cumplimiento fragmentada, estado por estado.
Autoridad Federal vs. Leyes Estatales de Juego
El núcleo del conflicto reside en si los mercados de predicción son instrumentos financieros bajo supervisión federal u operaciones de juego sujetas a la ley estatal. Los fiscales generales estatales argumentan que los contratos sobre resultados deportivos y políticos son una forma de juego sin licencia.
Sin embargo, la carta de a16z afirma que la CFTC tiene décadas de experiencia supervisando contratos de eventos y es la autoridad adecuada para definir el "juego" (gaming) dentro del contexto de la ley federal de productos básicos. Esta visión fue confirmada recientemente por el Tribunal de Apelaciones de EE. UU. para el Circuito de D.C., que dictaminó que negociar sobre el resultado de un evento no es lo mismo que "jugar" sobre el evento en sí. Ese fallo podría anular los argumentos estatales centrados en las leyes de apuestas deportivas.
La CFTC ha contrademandado a los estados que han tomado medidas legales, presentando informes de amicus curiae y buscando "reafirmar su jurisdicción exclusiva", según declaraciones de la agencia. El conflicto ha creado extraños aliados, con el gobierno federal, que anteriormente buscó bloquear algunos de los contratos políticos de Kalshi, defendiendo ahora el derecho de la plataforma a operar frente a la interferencia estatal.
Preocupaciones por el Uso de Información Privilegiada y Crecimiento del Mercado
El debate regulatorio se desarrolla en un contexto de crecientes preocupaciones sobre la posible manipulación del mercado. El Senado de EE. UU. votó recientemente por unanimidad prohibir a sus miembros y personal operar en mercados de predicción después de que varios candidatos al Congreso fueran sorprendidos apostando en sus propias carreras en Kalshi.
En respuesta, tanto Kalshi como Polymarket han expresado su apoyo a la prohibición y están implementando nuevos sistemas de cumplimiento. Kalshi anunció que estaba desplegando "barreras tecnológicas" para bloquear a políticos y atletas de operar en mercados relevantes, mientras que Polymarket está utilizando un nuevo sistema on-chain de Chainalysis para monitorear las operaciones y hacer cumplir sus reglas.
A pesar de estos problemas, el compromiso de los usuarios está creciendo. Según datos de Token Terminal, más del 80% de los 25.700 millones de dólares reportados en volumen de negociación en marzo provino de usuarios minoristas que operan con menos de 10.000 dólares, lo que muestra una base amplia de interés en las plataformas.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
