Tres gráficos que siguen al Dow Jones Industrial Average, las acciones de pequeña capitalización y los rendimientos de los bonos están lanzando señales de advertencia de que el reciente repunte del mercado podría tener los días contados.
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Los indicadores clave del mercado apuntan a posibles problemas para la renta variable tras una semana de asimilación de datos de inflación persistentemente altos. El Dow Jones Industrial Average muestra signos de debilidad técnica, las acciones de pequeña capitalización se están quedando rezagadas y un indicador crucial en el mercado de bonos señala precaución para los inversores.
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"El mercado se encuentra en una encrucijada y los aspectos técnicos sugieren que el camino de menor resistencia es a la baja", afirmó un estratega senior de un gran banco de inversión. "Si bien el repunte ha sido resistente, las señales del Dow, el Russell 2000 y el rendimiento a 10 años son demasiado significativas para ignorarlas".
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La perspectiva bajista se produce después de que el Índice de Precios al Productor (IPP) de abril subiera un 1,4% intermensual, su mayor aumento desde marzo de 2022, según los datos publicados esta semana. En respuesta, el S&P 500 cayó un 0,82% para cerrar en 7.439,39. La debilidad se sintió a nivel mundial, con el ASX 200 de Australia cayendo mientras gigantes mineros como BHP y Rio Tinto se veían afectados por una fuerte caída en los precios del cobre.
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El tema central es si el mercado puede seguir ignorando las presiones inflacionarias que obligan a subir los rendimientos de los bonos, amenazando las valoraciones de las acciones. Con el rendimiento del Tesoro a 10 años convirtiéndose en un punto focal, los inversores sopesan el riesgo de una corrección más amplia del mercado frente al impulso que ha definido el repunte desde los mínimos de marzo.
Teoría de Dow y rezago de las pequeñas capitalizaciones
Una preocupación principal proviene del Dow Jones Industrial Average y su relación con el Dow Jones Transportation Average. Un principio clásico de la Teoría de Dow es que para que se confirme un mercado alcista, ambos promedios deben estar alcanzando nuevos máximos. Recientemente, los transportes se han quedado rezagados con respecto a los industriales, una divergencia que los analistas técnicos ven como una falta de confirmación de la tendencia imperante y una posible señal de advertencia temprana de un techo de mercado.
Esta debilidad se refleja en el espacio más amplio de pequeña capitalización. El índice Russell 2000, un barómetro para empresas más pequeñas de enfoque nacional, ha tenido un desempeño inferior al de sus pares de gran capitalización. Esto suele verse como un indicador adelantado negativo, ya que las empresas de pequeña capitalización suelen ser más sensibles a la desaceleración económica y al endurecimiento de las condiciones financieras.
El mensaje del rendimiento a 10 años
Quizás el gráfico más crítico para el mercado en este momento sea el rendimiento del Tesoro a 10 años. El aumento de los rendimientos, impulsado por la inflación persistente y el recalibrado de las expectativas de recorte de tipos de la Reserva Federal por parte del mercado, es un viento en contra directo para las acciones. Los rendimientos más altos hacen que los bonos gubernamentales de refugio seguro sean más atractivos en comparación con las acciones de riesgo y aumentan la tasa de descuento utilizada para valorar las ganancias corporativas futuras, presionando los precios de las acciones, particularmente en los sectores de alto crecimiento.
El reciente repunte de los datos de inflación ha impulsado los rendimientos al alza, creando un entorno desafiante. Si bien algunos analistas, citando la respuesta tranquila del mercado a las publicaciones elevadas del IPC y el IPP, creen que el repunte puede continuar, el panorama técnico sugiere que estos rendimientos crecientes están comenzando a causar grietas en los cimientos del mercado.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
